◎熊錦秋

　　隨著股市走牛，新股上市速度也逐漸加快。

　　統計數據顯示，2015年以來，證監會發審委共審核了62家公司的首發申請。其中，57家獲得通過，2家被否，3家暫未表決，整體通過率為92%。不過僅在3月份前三周，上會公司就達到32家，顯示審核有加速跡象。

　　按照證監會相關規定，擬IPO企業申請文件中記載的財務資料有效期為6個月，逾期3個月不更新的話，就會被終止審查，一些註冊會計師春節前後加班加點，為的就是早點完成材料，讓擬IPO企業回歸正常審核。

　　近期股市火爆異常，企業爭相上市，但有些企業上市的主要目的究竟是不是為了融資則很難説，恐怕不能排除它們為了享受股市泡沫估值這種可能性。這些企業手裏往往並不缺錢，上市前賬上還躺著大量現金，在IPO前夕還突擊分錢，有部分募投項目甚至是為了上市編出來的，上市後不少資金流向銀行理財産品。

　　股市如果讓資源配置功能如此異化，那麼前景將讓人擔憂。

　　隨著股市火爆，坐莊操縱之風重新開始盛行。前段時間證監會對涉嫌操縱18隻股票的涉案機構和個人立案調查，但對市場操縱是否形成有效的震懾效應則並不確定。一些機構莊家又開始頂風作案，爆炒題材概念股和虧損垃圾股，這些上市公司治理水準比較一般，甚至經營很差，但在概念包裝之下股價依然得以走高，如此上市公司再融資高價圈錢，也會形成對資源的浪費。

　　當前經濟下行壓力較大，政府當然希望發揮股市融資功能以擴大直接融資規模，推動經濟轉型升級。不過，中國經濟需要“有品質的增長”，股市同樣需要有品質的上漲，只有確保股市健康運作，確保一個健康牛市，股市的正面作用才能真正發揮出來。

　　什麼是“有品質的牛市”，按新華時評的觀點：其一，市場上漲有堅實的經濟基礎；其二，股市的上漲具備較長時間的可持續性；其三，股市的投資氛圍活躍，但不狂熱。而目前股市投機情緒升溫，有些股票短時間內無厘頭快速暴漲，這不符合“健康牛”的標準，或只能算是“亞健康牛”。

　　假如市場的價格信號失真，雖然能給企業帶來融資便利，但最終卻會導致資源錯配，對實體經濟和股市的長遠發展都有百害而無一利，同時也會讓一些散戶拋棄理性投資觀念，陷入跟莊投機泥沼，可能蒙受巨大損失。

　　要讓股市形成健康牛，關鍵是要讓股市形成健康的價格發現功能，對企業來説，不存在過高的估值泡沫，這樣才能對企業形成有效的約束激勵機制，為此必須加強監管執法，重中之重是要加強對市場操縱的打擊力度，對此監管部門不能猶豫遲疑，一定要快速祭出重拳、嚴厲打擊。

　　股市火爆，新股上市當然可以加快節奏，但絕不能影響到股市的健康。只有一個有品質的牛市，才能確保資源的優化配置。