牛市也需“喘口氣”
- 發佈時間：2015-03-21 00:56:18 來源：中國證券報 責任編輯：羅伯特
□東吳證券 羅佛傳
本週大盤繼續逼空式上漲，其中滬指突破了2009年高點3478點，並在週二留下了一個向上跳空缺口，兩市成交量也連續達到萬億元以上。權重和題材板塊輪番上漲，市場賺錢效應突出。在增量資金陸續入市的背景下，中線大盤仍有上漲空間，但短線來看，股指漲速太快，市場有震蕩整固的要求，板塊和個股分化將會更加明顯。
隨著指數的節節攀高，市場上漲的根本推動力發生了轉變。滬指在3000點下方時的上漲更多是基於基本面的估值修復，自2009年以來，市場經歷了近5年的調整，金融、地産等權重板塊的估值洼地獲得了機構的青睞；但3000點上方，各大板塊股價與估值中樞偏離度越來越大，尤其是創業板和中小板存在泡沫已是不爭的事實，其中創業板整體市盈率更是接近90倍。當前市場已進入資金推動階段，而資金推動往往有一種預期自致的內生動力，即當指數步入上升通道、市場賺錢效應越來越突出時，會有更多增量資金入市，而增量資金的入市又會進一步壓縮股指調整的空間，進而引發逼空行情。截至上週末，證券交易資金餘額已達17782億元，上周滬深兩市新增股票開戶數達72.15萬戶，也創下了今年以來的新高。隨著投資者入市熱情的高漲，證券保證金凈流入額創下了8187億元的紀錄。在資金持續入場交易的推動下，本週後四個交易日兩市成交金額維持在一萬億之上，鉅額的成交量為市場中期走勢向縱深發展奠定了較為堅實的基礎。
短線來看，股指漲幅過大，滬深兩市周漲幅均超過了7%，中小板和創業板綜指單周漲幅則超過8%。權重板塊的持續上漲消耗了過多的做多能量，而題材板塊的輪動節奏也在明顯加快，從上半周的航空、交通運輸、鋼鐵、網際網路+概念到下半周的煤炭、有色、一帶一路和券商等，上漲持續性趨於下降，市場炒作初現捉襟見肘的特徵，指數若繼續強拉、硬拉反而不利於後市的發展，而稍作休整、加大震蕩幅度以清洗浮籌則更利於減輕上漲的壓力。技術上，大盤的KDJ指標高位鈍化後拐頭向下，CCI指標拒絕上行轉而掉頭下移，形成了階段的頂背離跡象，短期指數寬幅震蕩難免，投資者對於漲幅過大品種可適當減持，而倉位較輕的投資者也不妨等調整之時逢低介入，但不宜盲目追漲。
下周趨勢看空
中線趨勢看多
下周區間3500-3700點
下周熱點工業4.0
下周焦點成交量動向
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