逆回購利率下調對債市提振有限
- 發佈時間：2015-03-18 01:10:07 來源：中國證券報 責任編輯：羅伯特
■交易員札記
週二，資金面先緊後松，主要回購利率穩中有降。早盤資金面仍呈現緊平衡態勢，短期品種供給較少，之後隨著到期MLF續作的消息傳出，流動性恢復寬鬆，午盤後隔夜品種多以減點融出。
央行週二開展7天逆回購200億元，中標利率3.65%，較之前下行10bp。雖然逆回購利率有所下調，顯示出貨幣當局適度引導資金利率下行的意圖，但由於未有增量資金的支撐，二級市場資金利率並未出現明顯下行，對債市實際影響亦有限。
債市收益率全天波動明顯，整體收益率較前一日穩中略降。早盤受逆回購利率意外下調提振，機構交投熱情有所抬升，現券收益率下行但幅度有限，之後受一級市場國開債發行結果偏弱影響，長端收益率有所反彈。國債方面，5年期成交在3.33%附近，7年附近品種成交在3.40%附近，10年期成交從3.55%下行至3.50%；政策性金融債方面，3年期國開債多筆成交在3.83%，下行約4bp。
信用債漲跌互現。短融方面，半年內中高等級品種較受關注，收益率先揚後抑，如超短券14大唐SCP007成交在4.70%，1個月的14冀水泥CP002成交在5.30%，15淮南礦SCP001成交在5.25%；中票交投清淡，中期限中高等級券種較受關注，2年多的12電網MTN4成交在4.48%；企業債交投相對活躍，收益率從開盤時的上行態勢逐漸轉為下行，10年期鐵道債成交在4.58%，後下行至4.55%。
目前來看，貨幣當局引導資金利率下行的意圖明顯，但接下來無降準政策配合，市場仍將對中長期資金面維持謹慎預期，債券市場亦恐怕將延續弱勢震蕩行情。（中銀國際證券 斯竹）
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