3月期權合約臨近到期 時間價值幾近耗完
- 發佈時間：2015-03-18 01:10:16 來源：中國證券報 責任編輯：羅伯特
□本報記者 馬爽
受標的上證50ETF繼續拉升影響，昨日50ETF認購期權價格再度全面上漲，而認沽期權價格集體走低。截至收盤，當月認購合約中，3月購2400、3月購2450、3月購2500、3月購2550及3月購2600漲幅均超20%，其中3月購2600漲幅高達86.44%；認沽合約中，所有合約跌幅均超20%，其中跌幅最大的為3月沽2350合約，跌幅高達77.78%。
值得一提的是，盤中大部分時間，3月沽2300合約價格表現較為特別，在同系列中其他合約均出現下跌的情況下逆勢飄紅。對此，長江期貨期權部表示，該合約本身為深度虛值合約，權利金已相當低，在時間價值衰退與現貨上漲背景下，這種價格表現顯然不太合理，價格最終也未能維持漲勢，盤終下跌60%，報收于0.0002。並認為，3月深度虛值認沽合約目前已不具備太大投資價值，建議此前持有者了結頭寸。
按照交易所合約加挂期權合約規則，由於昨日標的上證50ETF收報于2.543，接近2.55元靠擋價，僅有行權價為2.60元1個虛值合約，因此今日將繼續加挂行權價為2.65元的合約，合約數量也將增加至80個。
此外，由於3月期權合約已臨近到期，部分深度虛值認沽合約的時間價值幾乎損耗殆盡，再加上標的上證50ETF價格波動劇烈，為規避現貨價格劇烈波動風險，建議投資者可考慮移倉至遠月期權。
銀河期貨期權部認為，標的上證50ETF的22日年化歷史波動率再創年內新低，至35.79%。“銀河VXO”數據顯示，期權隱含波動率持續處於近期較低水準且有抬頭跡象，較前日升高至21.4%，可能會觸底反彈。策略方面，考慮到看多觀點和上交所期許可權倉規定，推薦使用深度實值認購期權，增加資金利用率；同時，隨著到期日臨近，深度實值認購期權賣壓相對較高，盤中個別合約出現隱含波動率較為零、期權時間價值消失情況，是較好的多頭建倉機會。
海通期貨期權策略小組表示，昨日，極度虛值看跌期權，如行權價為2.2元的看跌期權，幾乎不值一元錢。此外，基於後市50ETF大概率以震蕩走勢為主，預計隱含波動率上漲空間有限。
基於期權市場隱含波動率有走穩趨勢以及標的行情走勢將大概率震蕩的預期，海通期貨期權策略小組推薦，一級投資者繼續持有或新建4月備兌開倉，以0.0511賣出4月2.60元認購期權，獲取期權權利金收入；二級投資者可參考一級投資者策略；三級投資者可考慮以0.1000賣出9月2.35元認沽期權規避50ETF現貨價格波動風險，賺取時間價值。
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