□本報記者 龍躍

　　本週一股市迎來開門紅。隨著主機板大盤以及中小板、創業板指數聯袂創出新高，有理由相信一輪春季攻勢已經啟動。但在增量資金入場速度明顯放緩的背景下，本次春季攻勢在力度和領漲品種上或將與去年四季度存在顯著區別。對於融資資金來説，繼續秉承過去的思維慣性加倉權重藍籌股的效果未必良好。分析人士建議，在市場系統性機會顯現的情況下，不妨採取逆向思維，關注那些前期融資凈償還以及融券壓力較大的行業股票，後市融資回補和融券償還或將賦予此類股票更大的股價彈性。

　　市場轉強 融資穩步增長

　　最近一段時間，融資餘額保持穩定增長，整體市場重心逐步抬升，資金和股價重新步入良性互動軌道，市場機會開始大幅提升。

　　3月13日，滬深股市融資融券餘額收報13170.64億元，較前一交易日的13130.25億元小幅提升，同步創出歷史新高。具體來看，當日融資餘額報收13121.98億元，較前一交易日的13082.06億元小幅增長，同步創出歷史新高，不過當日融資凈買入額僅有39.92億元，數額相對有限。與之對比，融券餘額保持不變，13日收報48.66億元，較前一交易日的48.18億元小幅提升，但繼續運作在50億元警戒線下方。總體來看，兩融數據顯示當前市場投資情緒偏向樂觀，積極預期正在逐步趨於一致。

　　值得注意的是，本週一是一個重要的時間節點，此時出現大漲的意義非常重要。一方面，週一是政策預期達至最高峰後的首個交易日，市場此前經常會出現階段見頂回落的走勢；另一方面，週一也是打新資金大規模解凍的日子，是觀察此類資金會否回流市場的重要窗口。昨日普漲格局的出現，説明短期時間層面引發的不確定性不僅已經消除，而且都在向著積極的方向轉變。在此背景下，分析人士認為A股市場春季攻勢啟動的確定性已相當高。

　　權重股難成主要獲利方向

　　在市場系統性機會明顯提升的背景下，融資策略應該變得更加積極一些，只不過，具體融資方向較前期或許需要進行一定調整。

　　從上週五的融資凈買入額看，銀行、建築、交通運輸等大盤藍籌集中的板塊仍然是融資客重點關注的方向。顯然，基於去年四季度的做多慣性，部分投資者重新將杠桿加在了權重股身上。不過，當前市場格局與去年四季度可能存在較大差別。一方面，經過去年四季度的大幅逼空，主要權重股的估值修復已經基本完成，這使得股價上漲的彈性較此前大為降低；另一方面，隨著場外資金入市節奏的放緩，以及前期對杠桿資金的整頓，目前市場正在形成一個新的存量博弈格局，資金面也並不支援權重股大幅走強。在這樣的背景下，儘管權重股仍可能會伴隨大市反彈，但向上的空間預計非常有限，對於資金成本較高的融資客來説，並非最佳選擇。

　　如果僅從兩融市場的角度看，分析人士建議投資者反而可以關注近期融資凈償還力度較大，以及融券賣出規模較大的行業股票。畢竟，在一輪上漲行情中，市場總有“填平洼地”的衝動，而融資凈償還和融券規模居前的標的，恰恰就是兩融市場中的做多資金洼地。後市隨著多頭資金回補以及空方資金平倉，預計相關股票能夠獲得額外的股價彈性，並因此帶來更大的超額收益。