□本報記者 徐偉平

　　3月以來，融資餘額增速重回快車道，融資資金加倉意願強烈，28個申萬一級行業均實現融資凈買入。不過與之形成鮮明對比的是場內活躍資金卻選擇“邊打邊撤”，行業板塊遭遇資金凈流出。值得注意的是，融資凈買入居前的是金融、地産和建築裝飾等權重板塊，而資金凈流出的也正是此類品種。分析人士指出，“融”“現”分歧顯示市場尚未達成一致，這可能意味著權重股的波動幅度可能會加大，投資者可以嘗試進行波段操作。

　　“融”“現”分歧加大

　　經歷了1月份的兩融檢查，2月份的春節效應擾動，3月份滬深兩市的融資餘額重新步入快速增長通道，融資餘額得以在3月份順利突破12000億元大關，截至3月10日滬深兩市融資餘額為12625.02億元，當日融資凈買入額便超過200億元，達到208.27億元。從融資客佈局的方向來看，以金融股為代表的權重板塊佔“大頭”。3月以來，28個申萬一級行業板塊均實現融資凈買入，其中有色金屬、銀行、醫藥生物和非銀金融的融資凈買入額居前，突破70億元，分別為85.01億元、84.01億元、77.13億元和70.65億元。房地産和化工板塊的融資凈買入額在融資凈買入額排行榜的第二集團軍中，3月以來融資凈買入額分別為60.29億元和43.07億元。融資客對權重股的追捧可見一斑。

　　不過與融資大舉加倉進攻不同，場內活躍資金卻保持“邊打邊撤”的節奏，3月以來，滬深兩市出現資金持續凈流出，其中3月6日資金凈流出額更是達到347.59億元，刷新1月19日以來的新高。從行業板塊來看，資金出逃的密集區域恰好是權重板塊，非銀金融、房地産和銀行板塊的資金凈流出居前，分別為269.21億元、109.31億元和98.96億元。

　　分析人士指出，“融”“現”分歧在3月份顯著放大，而兩者分歧主要集中在權重股中，融資客和場內活躍投資者的“PK賽”正在火熱上演。

　　權重股後市波動料加大

　　“融”“現”分歧折射出的是市場尚未達成一致預期，這種資金層面的大幅波動可能會加大權重股的波動幅度，建議投資者可以嘗試進行波段操作來獲得超額收益。

　　一方面，市場對於權重股的行情尚未達成一致預期。2月5日央行宣佈下調金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點，這對銀行等權重板塊構成利好，但權重股未能開啟上行之路。3月初降息對於權重股同樣構成利好，但是權重週期板塊卻震蕩下跌。本週銀行獲得券商牌照的傳聞更是直接造就了金融股的內部分化，券商股大幅調整，銀行股逆勢上行。不過即便是這種金融股內部的分化也未能持續多久，銀行股活躍一個交易日後便重回震蕩。由此來看，資金對於權重股尚未達成一致預期，此時融資資金和場內活躍資金的分歧可能會放大權重股的波動幅度。

　　另一方面，本週有23隻新股密集發行，新股密集申購對於場內資金面的影響從本週二持續到本週五，週三為申購量的最高峰。這使得本週場內流動性整體偏緊。考慮到銀行、地産、券商等權重品種市值普遍較大，短期缺乏資金面的支撐，可能會有震蕩調整的需要。不過“打新潮”過後，打新資金回流股市可能會對市場構成支撐，這也會加大權重股的後市波動。