□本報記者 龍躍

　　在傳媒、環保新能源和醫藥三類股票融資凈買入額大幅增長的帶動下，滬深股市兩融餘額3月4日曆史上首度突破1.2萬億元關口。分析人士指出，短期大盤藍籌股持續做多動力有限，受此影響，預計兩融餘額未來一段時間將保持穩中有增的態勢，持續大幅上升的概率有限。

　　兩融餘額創新高

　　本週以來，滬深股市融資融券餘額逐漸重新恢復了日創新高的走勢。本週四，在融資推動下，兩融餘額不僅再度創出歷史新高，而且首度站上了12000億元大關。

　　據WIND數據，3月4日，滬深股市融資融券餘額收報12105.27億元，較前一交易日的11974.02億元小幅增加，歷史上首度站上12000億元整數關口。具體來看，3月4日兩市融資餘額為12047.00億元，同步創出歷史新高，成為兩融餘額增長的重要推手。其中，當日融資凈買入額為129.02億元。與融資相比，3月4日融券餘額也出現了小幅增長，從前一交易日的56.04億元提升至58.27億元，但距離85.02億元的歷史高點還有較大差距。

　　從行業角度看，傳媒、機械設備和非銀金融3月4日融資凈買入額最高，分別達到了10.23億元、9.13億元和8.85億元，是當日兩融餘額增長的重要推手。值得注意的是，就機械設備行業而言，其當日融資凈買入主要體現為菲達環保、聚光科技、龍凈環保等環保新能源類股票融資買入的大幅增加。與之相比，3月4日僅有兩個行業出現融資凈償還，分別為休閒服務和公用事業板塊，具體凈償還額分別為0.70億元和0.27億元。

　　分析人士指出，融資餘額增長是兩融餘額提升的主要力量，而金融、地産等權重板塊對融資餘額的增長又具有關鍵意義，但目前由於經濟低迷、場外資金入市腳步放緩等原因，權重板塊對投資者的吸引力相對有限，這可能導致兩融餘額後市上升速度逐漸放緩。當然，在市場風險偏好繼續保持高位的背景下，融資推動兩融餘額增長的趨勢並沒有出現改變跡象。

　　短期做多主線明朗

　　融資餘額上漲速度可能放慢，意味著市場做多機會將更多體現為結構性特徵，而從近期融資買入數據看，部分新興産業內的相對滯漲品種獲得了重點關注，這也使得短期市場做多主線逐漸明朗。

　　從近期個股表現看，大盤藍籌股和以電子為代表的高科技類股票都出現了明顯上漲，前者是在2014年四季度大幅逼空，後者則直接引領了今年一季度的“中小創”行情。但受制于新的存量資金博弈格局形成，上述已經實現大幅上漲的股票很難繼續吸引資金關注，而一些相對滯漲的品種則表現活躍。

　　在剔除掉大盤週期股和科技股後，投資者目前偏好度最高的品種就是一些新興産業內股價短期漲幅有限的個股。從3月4日兩融數據看，傳媒和環保新能源融資凈買入力度最大，而上述兩個板塊均在前期表現平平，環保股甚至還出現過一輪在積極政策預期上行背景下的調整。與此同時，醫藥板塊本週也持續出現在單日凈買入額較多的行業中，而醫藥股去年恰恰是新興産業中表現最為低迷的品種之一。

　　分析人士指出，本週以來的融資動向已經明確指出了短期內多方資金重點攻擊的方向，如果從細分行業看，就是傳媒、環保新能源和醫藥這三大板塊。展望後市，在3月份政策預期濃厚階段，上述三大行業均存在潛在催化劑，加之前期漲幅滯後帶來的補漲需求，預計相關行業內的優質股票仍然存在繼續上行的空間，建議融資投資者重點關注。