□本報記者 葉斯琦

　　3月4日，在成長股和藍籌股分化的帶動下，期指再度出現劇烈震蕩行情，空頭趁機主動回補，最終IF1503合約僅微漲0.17%，期指基差大幅收窄。分析人士指出，短期來看，由於市場對政策利好的遲疑和新股申購對資金面的壓制，股指上攻較為乏力。不過，中長期來看，權重股仍有較大上漲空間，期指整體強勢格局並未扭轉。

　　藍籌遇冷 期指上攻乏力

　　昨日，期指盤中再度出現劇烈震蕩。其中，主力合約IF1503高開于3532.4點，早盤10時左右突然急速上漲，不過上探至3562.8點之後又震蕩回落，不僅將漲幅回吐，還一度逼近3500點的低位。午盤多頭再度發力，期指一路上行，但尾盤又震蕩回落，最終IF1503合約報收于3533.2點，漲幅為6點或0.17%。成交方面，期指四合約總成交量較上一交易日上漲48005手至127.9萬手。

　　相比之下，現貨的表現強于期指，滬深300指數昨日上漲22.92點或0.65%。截至昨日收盤，期指基差大幅收窄，當月合約IF1503已接近平水，遠月合約IF1509的升水幅度也大幅收窄至68.38點。值得注意的是，昨日現貨市場呈現出中小盤成長股表現遠超大盤藍籌股的局面，截至收盤，創業板指數大幅上漲2.45%，中小板指數上漲1.8%，相比之下，上證綜指的漲幅僅為0.51%。

　　“昨日股指的震蕩走勢在一定程度上顯示出多空雙方對於行情判斷的分歧加大。近期，投資者對於潛在政策利好是否會對行情形成提振存在遲疑。因此，雖然本週是央行降息後的第一週，但是期指走勢卻相對較弱，可見，在基本面表現疲軟的前提下，市場對降息利好的反應較為平淡。”永安期貨研究院股指分析師左璐指出。

　　至於當前A股市場成長股表現強于藍籌股的格局，分析人士表示，這一現象部分原因在於此前大盤藍籌股經歷了一段較為明顯的上漲時期，目前估值水準已處於較高位置，而成長股估值存在持續回升的需求。因此，板塊輪動的效應下，小盤股目前的強勢表現符合市場預期。

　　“在存量資金有限的情況下，藍籌股和小盤股之間的資金存在此消彼長的關係，加上題材方面有炒作熱點，市場整體呈現結構化行情，對小盤股走勢比較有利。如果藍籌持續低迷，則不利於期指繼續上行。”廣發期貨股指分析師黃苗表示。

　　空頭回補

　　未改中長期強勢格局

　　昨日，期指持倉量再度上行，截至收盤，四合約總持倉量較上一交易日漲3498手至243877手，其中IF1503合約成為增兵的主戰場，單個合約的持倉量即上漲4098手。

　　主力席位方面，中金所公佈的數據顯示，昨日空頭主力出現積極回補的態勢。在IF1503合約中，多頭前20席位累計增持買單1553手，相比之下，空頭前20席位增持賣單4522手，空頭兵力佔據優勢。其中，“空頭司令”中信期貨席位大幅增持賣單1172手，國泰君安期貨席位更是在大幅減持1512手買單的同時，增持了234手賣單，兩大主力席位減多增空的步調十分一致。

　　展望後市，黃苗表示，雖然短期來看，由於新股申購導致流動性相對緊張，期指衝高存在一定壓力，不過中長期而言，在寬鬆環境形成和基本面有望改善的背景下，考慮改革持續深化的推動力，權重股還有較大的表現空間。在權重股帶動下，整體強勢格局並未扭轉，股指也將積極向好。

　　3月4日，匯豐銀行（HSBC）與英國研究公司MarkitGroup聯合公佈的數據顯示，中國2月服務業採購經理人指數（PMI）微升至52，前值51.8。2月匯豐中國綜合PMI為51.8，前值51.0，總體而言宏觀層面存在進一步復蘇跡象。

　　不過，左璐也提醒短線風險。“依據往年經驗，後續不論政策利好是否兌現，短期內市場行情都可能出現一定程度回調。從當前情況看，目前國內經濟疲弱的拖累以及IPO重啟對資金面的壓制，都可能是期指回調的誘因。”