□本報實習記者 徐文擎

　　根據港交所之前發出的通知，海外投資者今天可以正式通過滬港通沽空在上海上市的部分股票，可做空的滬市A股共有414隻，中石油、中石化及四大行等位列其中。機構人士認為，這種做空初期會受到包括交易金額、賣空比例等在內的不少限制，短期可能會增加滬指的波動，但長期看對滬指走勢不會産生太大影響，相反，高盛等金融機構呼籲外資增持A股。

　　羊年伊始，海外投資者佈局A股的趨勢也愈發明顯。有分析指出，海外資金的涌入一方面有利於A股的上漲，另一方面還有利於完善國內市場的投資者結構，利於A股邁向市場化和國際化的進程。

　　做空限制嚴格細緻

　　南方基金首席策略分析師楊德龍認為，滬港通目前整體的交易量相對較小，做空機制啟動後，參與這類交易的市場主體和做空的市場規模還是比較少的，總體來看，對於指數不會産生太大影響。同時，做空機制的引入形成了雙邊交易模式，單邊市場變成雙邊市場，短期內理論上會加大滬指的波動，例如滬指跌的時候，空方會加大跌幅，滬指上漲時，同理會加深漲幅。但長期來看，對滬指的走勢不會産生太大的影響，一是因為受到交易規模限制，另外一方面，投資工具本身不會對指數産生根本性的作用，比如期權、期貨的走勢是由現貨決定的，滬指的走勢會決定做空和做多工具的使用，而不是相反。目前監管層對於外資通過滬港通做空A股設置了諸多限制，也是為了防止滬指大起大落，減少對滬指的衝擊。

　　資料顯示，利用滬港通做空A股，與內地的融券業務相似，即也必須向券商等機構借用有關股票或通過自有股票做空，即不能“裸賣空”。另外，還有價格限制，即沽空盤輸入價不得低於最新成交價；同時在賣空比率方面，每只股票賣空量每日限額為1%，累計限額為10個連續交易日的5%。

　　某大型券商相關行業分析師表示，多項交易限制顯示了監管層保護中小投資者的意圖，散戶不必過度解讀此項新措施可能産生的市場影響，也不必過於擔心“被動挨宰”，只需密切關注和逐步適應市場變化。

　　海外資金積極佈局藍籌

　　分析人士指出，嚴格細緻的做空限制意味著做空也許只是形式。包括高盛在內的數家金融機構認為此舉不會影響A股目前的勢頭，甚至呼籲外資增持A股。

　　國家外匯管理局日前公佈的《合格境外機構投資者(QFII)投資額度審批情況表》顯示，截止到2014年12月30日，外匯局累計審批QFII額度增至697.23億美元，獲批機構增至265家。同時，截止到2015年2月27日，外匯局累計審批RQFII額度總計3115億元人民幣，RQFII機構總數達到103家。（下轉A02版，相關報道見A11版）