“過渡期”新股發行料變奏
- 發佈時間：2015-03-02 00:26:06 來源：中國證券報 責任編輯：羅伯特
英大證券首席經濟學家李大霄認為，註冊制改革一直在推進，並不是只有等方案出臺後才開始實施改革。在註冊制改革方案正式實施之前的“過渡期”，可以期待的改革舉措包括新股發行的進一步市場化。
武漢科技大學金融證券研究所所長董登新教授則建議，改革先行、修法跟進，這叫交叉推進、兩不耽誤。2015年註冊制改革，可拆分為兩步走：第一步，全面恢復2009年IPO市場化改革做法；第二步，證券法修訂按部就班，證監會與證交所分工依法而定。
董登新還表示，中國推行註冊制不能機械模倣、照搬照抄，我們需要的是合乎國情的中國版註冊制，其實質可概括為“市場決定”、“依法治市”。具體地講，中國版註冊制就是要針對現行核準制的主要缺陷對症下藥，進行重大改革。一是政府對新股發行人的盈利能力和投資價值的“背書”，降低了市場主體風險判斷與選擇，弱化了發行人、保薦機構以及會計師事務所等方面的責任。二是證監會對新股發行“管價格、調節奏、控規模”，不利於市場自我約束機制的培育和形成，甚至造成市場供求扭曲。三是行政干預過多且主觀色彩濃，市場主體難以做出穩定、明確的預期，市場主體與監管機構的博弈代替了市場主體之間的博弈，不利於規範市場主體行為和市場穩定運作。
專家指出，註冊制改革要既立足全局、著眼長遠，又要立足當前、穩步推進，妥善處理好資本市場改革、發展、穩定的關係。因而，新股發行節奏並不會全面放開，但節奏的加快可能性很大。此外，新股發行審核方面，本屆發審委很可能是最後一屆，期滿之後的新股發行審核工作預計會交給證券交易所。
此前，上交所在其官方網站挂出招聘資訊，擬招聘與審核企業上市材料、制定和解釋資訊披露規則指引等相關的崗位人員，如法律審核、會計審核、行業審核、資訊披露會計監管、資訊披露行業監管等。此舉則被解讀為交易所正在準備迎接IPO發審權下放。對於今年6月份起IPO審核下放到交易所的市場傳聞，證監會新聞發言人鄧舸在新聞發佈會上表示，目前，證監會正在認真研究推進股票發行註冊制改革的各項準備工作，但並無在4月份暫停受理新的IPO和再融資申報材料的計劃。
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