□本報記者 李良

　　在滬港通啟動“沽空”機制等多重利空因素影響下，A股市場羊年首秀並未實現“開門紅”。不過，這並未影響基金經理們對羊年繼續“牛蹄飛揚”的信心。多位基金經理在接受記者採訪時表示，受制于滬港通規模限制和實際“沽空”諸多不便利，滬港通啟動“沽空”模式對A股市場的實際影響其實很小，更多體現了豐富投資品種的象徵意義。基金經理認為，在經濟穩增長和流動性寬鬆繼續的雙重預期下，今年A股市場或將繼續呈慢牛走勢，而優質成長股將成為慢牛市場中結構性行情的主力。

　　不懼“利空”突襲

　　上海一位基金經理認為，伴隨著A股市場規模的日益壯大，滬港通“沽空”模式的推出，並不會對A股造成實質性的影響。

　　“事實上，A股市場本來就有了自己的做空機制，無論是股指期貨的推出，還是融資融券交易，都已經為投資者提供了一定程度的做空機會。而從市場運作來看，這些做空機制的出現，並沒有擾亂市場的長期運作規律。因此，滬港通‘沽空'也不會對A股當前的牛市軌跡造成實質性的影響。”該基金經理説。

　　而某私募投資經理則認為，滬港通運作至今，從海外流入A股的資金顯著高於從內地流出的資金，這充分表明瞭A股市場對海外資金的吸引力，在這個背景下，即便滬港通啟動了“沽空”機制，也不會出現大量沽空盤打擊A股市場。該投資經理認為，隨著房地産市場頹勢愈發明顯，以及市場利率下行預期濃烈，至少在今年，A股市場仍將成為資金的主要流入地，這會繼續推動A股市場的慢牛行情。

　　成長股又現“掘金潮”

　　值得關注的是，雖然許多基金經理堅持看好今年A股市場的慢牛行情，但基於對中國經濟下滑的擔憂，以及對大盤股估值修復行情結束的判斷，他們將更多的精力重歸於優質成長股的挖掘，這也令今年以來，創業板為主的中小盤成長股一度飆漲。

　　上海某基金公司專戶投資經理向記者表示，如果沒有利好的連續衝擊，或者大量場外資金的涌入，今年A股市場的行情極有可能回歸到前兩年的狀態，即大盤股緩慢下跌，而中小盤成長股被給予較高的估值。他指出，雖然此前市場認為創業板有較大的泡沫，大多數中小盤股也確實處於一個較高的估值之中，但考慮到去年市場增量資金較多，如果從大盤藍籌股逐步分流到優質成長股，或將會把這些成長股的估值推高到一個新的位置。

　　好買基金研究中心則認為，流動性推動下的快速估值修復階段已經結束，後續將逐漸轉移到估值中樞維持平穩的階段，波動逐漸放大，板塊輪動加劇，政策指向將成為指導板塊變動的最重要因素，即A股已經由Beta行情階段開始步入Alpha行情階段。好買基金錶示，在後續的時間中，選股的重要性將愈加凸顯，投資者宜將注意力更多投注到選股能力較強的基金上，輔之以部分交易型基金，幫助組合平滑凈值，把握階段性主題機會。