是持股還是持幣過大年？市場對這個老生常談的題目今年有不同的解讀。昨日接受本報記者採訪時，中信建投證券分析師、投資顧問楊輝等表示，要從大盤形勢、政策前景、持有個股三個方面考量，不可一概而論。

　　大盤下跌空間不大

　　楊輝認為，對待這個問題要看大盤春節前的表現是怎樣的，不能單純從過去歷史上節後漲跌的概率來推測今年春節後的走勢。股市有漲有跌，前期漲多了，後面就可能下跌，前期跌久了，後面就可能上漲。不可一概而論，也不應過分重視節後首個交易日漲跌情況，因為不同板塊的表現會有不同。自1月初以來的大盤調整歷時20多天，基本到位，目前已在反彈途中，節後大跌的可能性不大，因此可以持股過節。

　　深圳信和投資總監關鐵良也持同樣觀點，他認為大盤調整已經有多時，現在是上漲容易下跌難。股市大盤都是往阻力最小的方向走，現在看，不論從人氣還是從資金面，節後向上走的阻力更小。

　　關鐵良表示，不久前公佈的經濟統計數據顯示，CPI升幅只有0.80%，經濟發展動力不足。春節後就要開全國兩會，總理要作政府工作報告，出臺刺激經濟的措施可能性很大，比如降準降息。

　　楊輝認為，因為經濟不景氣，春節後整個貨幣政策應該會更加寬鬆，對股市是大利好。現在市場上很多人對未來政策預期比較樂觀，相應地也對春節後股市上漲具有信心。

　　 持有什麼股票很關鍵

　　關鐵良管理的資金主要進行主題投資。今年他重點看好國企改革主題。他認為，國企改革説了這麼久，但頂層設計方案並沒有出臺。節後特別是兩會期間，很可能國家會出臺國企改革的頂層設計方案，“這是重中之重”，一旦推出，相關板塊和股票有可能出現爆發性行情。目前他的投資組合中有中糧係和國投係的股票，他説這些股票穩步上升，基本不受大盤影響，持有這種股票過節很安心。

　　楊輝認為，持有這兩種股票可以安心過年。一是網際網路金融概念股。此行業過去一年獲得了國家很多支援。近期這些股票經常對抗大盤走勢。二是證券板塊。其業績上漲最具有確定性，已調整到位，國家也對這個行業進行了很好的規劃，未來創新業務會層出不窮。

　　但是，深圳前海金信達投資總監金少華對持股過節有所保留。他管理的基金很早就介入重倉軍工股和白酒股，已經有較豐厚利潤。即使這樣，他仍然減半倉，準備半倉過節。原因是他認為大盤調整還沒有結束。

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　　春節金價或下行 空倉過節最省心

　　羊年春節即將臨近，與大部分將隨著假期一起休市的市場不同，黃金市場由於與海外市場高度關聯，給處於假期中的投資平添了幾分風險。業內專家提醒，春節期間國際金價的走勢或呈現震蕩下行態勢，基於國內休市的原因，投資者空倉過節更為安全和省心。

　　經歷了1月份的猛烈上漲後，金價在2月開始了漫長的調整。2月11日，伴隨美元的走強，現貨金價最低下探至1216美元/盎司。統計顯示，截至2月11日，現貨金價在2月已累計下跌近5%。

　　值得關注的是，近期市場上主導金價走勢的是投資者對於美聯儲加息的預期。同時統計顯示，上週五公佈的美國非農數據大幅好于市場預期，實際值錄得25.7萬人，使得該數據連續12個月在20萬人以上，為1994年~1995年以來最好成績。

　　有分析師指出，強勁的非農就業數據顯示美國經濟復蘇的前景可期，這也使得此前主導黃金市場的避險需求開始“失效”，對希臘當前局勢的不確定性沒有太大反應。匯豐銀行最新發佈的一份報告就指出，“沒有避險需求帶來的買盤，金價在近期有進一步下行的風險。”

　　該份報告還表示，儘管地緣政治危機升級將會帶來金價上漲，但是“所發生的事件必須非常重大，才能阻止金價近期的下跌。”

　　興業銀行資金營運中心資深分析師蔣舒也認同該觀點。在他眼中，“雖然希臘問題仍然懸而未決，但是市場預期並不會出現最壞的結果。因此避險情緒漸漸消退的影響就是春節期間國際金價將很可能在震蕩中下行。”

　　蔣舒進一步指出，金價經歷了1月份的猛烈上漲後，按照慣例一般在技術上都有調整需求。雖然2月份以來金價已呈下跌調整走勢，但他認為這一波調整尚未到位，因此預期未來一段時期金價仍是震蕩偏弱的走勢。

　　此外投資人還要關注的是，當前市場上除了美聯儲外，全球央行幾乎都在實施寬鬆的貨幣政策，特別是歐版的QE將從3月開始全面實施，使得歐元匯率將持續偏弱，美元也將因此更為強勢；加上近期原油價格持續走低導致通脹疲軟等因素，市場預期黃金市場還將因此而承壓。

　　具體在操作策略上，蔣舒建議投資者最好選擇“空倉過節”。“由於國內市場在春節假期休市，因此海外市場的波動或將影響到已持有的頭寸，而到節後再做調整也為時已晚，不如清倉過個安心的假期。”（金蘋蘋）

　　近五年春節前後滬指波動統計

　　年份 春節日期節前 節後

　　1周指數 1周指數

　　2010年 2月14日漲漲

　　2011年 2月3日漲漲

　　2012年 1月23日漲漲

　　2013年 2月10日漲跌

　　2014年 1月31日 跌漲