1、聽説股票期權在國外已經推出很多年了，現在發展得怎麼樣？散戶玩得多嗎？

　　您提到的股票期權在國外已有40多年的歷史了，最早可以追溯到芝加哥期權交易所（CBOE）正式成立的1973年。作為全球第一個規範化的股票期權交易場所，CBOE當年就推出了16隻標的股票的認購期權，掀開了股票期權標準化交易的序幕。此後，CBOE一直致力於股票期權産品的開發，滿足投資者的需求。從全球範圍來看，股票期權誕生以來得到了迅猛發展，産品不斷創新，基礎設施不斷完善，交易規模不斷擴大，逐步進入了加拿大、英國、香港、南韓等地市場，國際化趨勢明顯。

　　目前從交易量上看，股票期權已發展成為全球交易最活躍的衍生品類型。近10年來，全球期權合約成交量穩步上升，2011年達到120.3億手，其中單是股票期權中的個股期權就佔到70.6億手。在境外，股票期權作為一種基礎金融衍生工具已經為廣大投資者所接受，並被廣泛地應用於風險管理和投資管理等諸多領域。

　　2、既然知道期權出售者要擔負義務，並且期權知識介紹中提到“期權賣方風險無限”，為什麼還有人要賣出期權？

　　首先期權賣方可以獲得權利金收入。對期權的賣方來説，其出售的是時間價值，而隨著期權臨近到期日，其時間價值的損耗對期權賣方來説是非常有利的。從另外一個角度來説，有許多期權到期時是虛值的，也就是説價值將會歸零，賣方也就通常不會被要求行權。

　　説到風險，一般專業的期權投資人在賣出期權時會有相應的資産做“對衝”或“保護”；賣出期權可能只是其組合策略的一部分，還包括其他買入期權的操作等。期權賣方還可以採用分散持倉的方式來降低單個投資的風險。打個比方，期權出售者就像“賣出保險”，他可以用多次的“保費”收入來彌補偶爾發生的“災難”損失。

　　當然，您還需要充分知悉和理解賣出期權合約的特定風險，謹慎作出投資決策。

　　3、一説到股票期權，我就想到以前投資過的權證，感覺很相似，它們之間有區別嗎？

　　無論是股票期權還是權證，您只要支付一定的權利金，就有權在規定時間按約定價格買入或者賣出合約標的，從這個角度來講，兩者確有相似之處，但也存在很大的區別。

　　首先是發行主體不同。股票期權沒有發行人，每一位投資者只要符合條件都可以成為期權的賣方，因此理論上期權合約的供給量是可以很大的，更不容易被操縱；權證通常由上市公司或其大股東以及證券公司等第三方發行，以其資産或信用擔保，因此權證的供給量是有限的。

　　其次是合約特點不同。股票期權合約是標準化合約，不同期權合約的條款基本相同，包括行權價、行權方式、到期時間等在內統一由交易所確定，相對更加規範；權證是非標準化的合約，合約要素由發行人決定，不同權證之間差異較大。

　　持倉類型不同。股票期權的交易方式比權證更靈活，如果投資者判斷未來合約標的要上漲，既可以買入認購期權，也可以賣出認沽期權；如果投資者判斷未來合約標的要下跌，既可以買入認沽期權，也可以賣出認購期權。也就是説，對於同一個股票期權合約，您既可以當買方，也可以當賣方。這意味著在有足夠保證金的前提下，投資者可以直接開倉賣出期權。但就權證交易而言，如果判斷未來標的證券要上漲，投資者只能選擇買入認購權證；如果判斷未來合約標的要下跌，則只能買入認沽權證。

　　因此，股票期權與權證相比，具有抗操縱性更好、標準化程度更高、交易方式更靈活等特點，是投資者套期保值、管理風險的有效工具。

　　4、有人説買股票期權相當於為股票上保險，是這麼回事嗎？能不能解釋一下？

　　這種説法是有道理的。我們以常見的機動車輛保險為例，投保人交了保費後，如果一年內發生意外，比如車輛因為交通事故受到損傷，需要維修，投保人可以要求保險公司按照保險合同進行補償；如果一年內沒有發生意外，未曾出險，投保人和保險公司皆大歡喜。當然，無論是否出險，保險公司都不會退還保費。

　　股票期權與我們常見的財産保險確實有點像。期權的買方好比投保人，期權的賣方好比保險人，期權買方支付的權利金好比保險費，行權價格是免賠額，到期期限是保單的有效期。無論買方最終是否行權，是否發生“保險事故”，期權賣方都不會退還權利金。投資者行權，是因為類似保險合同約定的事情發生了，行權是有利的。而期權的賣方不得拒絕買方的行權要求，這就好比保險人不能拒絕投保人的合理索賠要求一樣。

　　比如投資者現在持有甲公司的股票，雖然現在情況還不錯，但是擔心股價下跌，造成虧損，那麼投資者就可以通過買入認沽期權為自己的股票上一個保險。相當於支付了一筆權利金，獲得了未來以約定的價格賣出甲公司股票的權利，如果將來股價下跌了，仍可以按照原來約定的價格賣出股票，規避了股價下跌的風險。從這個角度講，購買期權的確類似于為股票上了一份保險。

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