□西南證券 張剛 劉浩

　　本週有11家券商發表了對後市的看法，1家看多，6家看平，4家看空；市場綜合情緒指數為50.0%，較前一週繼續回落2.2個百分點，顯示多空趨於平衡，市場觀望氛圍濃厚。與上周相比，共有4家機構改變了對大盤短期走勢的看法，其中1家機構改變了對中線的觀點：（1）多→平，信達證券對本週趨勢由看多轉為看平，對中線持看多不變；新時代證券對中線趨勢由看多調降為看平。（2）平→空，新時代證券對本週趨勢由看平轉為看空。（3）多→空，太平洋證券對本週趨勢由多翻空，對中線持看多不變。（4）空→平，民生證券對本週趨勢由看空轉為看平，對中線持看平不變。

　　總體上看，大多數機構仍然看多大盤中線走勢，僅2家持看平觀點。但同時多數機構對市場短線持謹慎態度，認為3000點整數關口將面臨重要考驗，主要理由是本週新股發行疊加春節效應或使資金面承壓，不過隨著申購資金解凍以及短線做空力量的釋放，大盤有望在調整後企穩。

　　堅持看多的五礦證券分析稱，不管從資金供給、政策預期還是運作規律看，A股仍處於牛市當中，滬指越過3478點只是時間問題，且並不會太久。建議投資者抓住牛回頭的機會，彌補此前滿倉踏空的遺憾。光大證券認為市場短期企穩概率在加大，投資者重點關注3075點附近的支撐強度。由於近期市場風格轉化，重點可能會集中于業績優異的消費、成長股。對於央行降準，該機構認為主要是緩衝資本外流和外匯儲備下降給宏觀流動性帶來的衝擊，並不能説明貨幣政策有所鬆動。

　　申銀萬國證券指出本週短線資金分流壓力巨大，預計前半周A股將維持弱勢整理，並考驗3000點整數支撐。後半周隨著申購資金陸續解凍，股指企穩整理機會將增加。而市場要再度走強，重回上升通道，可能需要等到春節之後。國都證券和華泰證券均認為牛市格局並未改變，雖然新股發行將對市場短線造成衝擊，但伴隨ETF期權上市，保險等大盤藍籌有望轉強，並值得長期重點關注。

　　空頭新時代證券表示節前市場風險大於機會，央行降準後大盤高開低走，顯示逢高減倉的空頭思維佔據主導，指數將呈弱勢探底格局。太平洋證券指出目前滬指自前期高點3406點以來的調整並未完結，且再次陷入存量資金博弈之中，在新增資金入場前，不排除進一步走軟的可能。西南證券和東吳證券均表示3000點將面臨考驗。前者認為2月10日將公佈的1月CPI和PPI數據將釋放利空效應，且新股發行和期權上市會造成二級市場資金面處於緊張狀態，做空力量釋放到極致，考驗3000點支撐但會有效站穩。

　　對此，民生證券和信達證券均指出若滬指能重回3100點，則將繼續在3100-3300點維持箱體震蕩，否則指數將進一步考驗長期均線支撐，信達證券認為下跌目前可能為2800點。但是樂觀估計來看，跌破3100點可能是主力的空頭陷阱，造成恐慌性拋盤後又重回升勢。因此民生證券建議採取保守操作策略，企穩後再行動。