牛市中破凈股將被消滅。雖然不是説每只破凈股都具有良好的投資價值，但從交易性機會角度來看，破凈股股價和每股凈資産的價差就是其潛在的上升空間。

　　本報記者 林珂

　　市場熱點快速切換，場內資金積極挖掘投資機會同時，不少破凈股開始蠢蠢欲動。分析人士認為，牛市中破凈股將被消滅，雖然不是説每只破凈股都具有良好的投資價值，但從交易性機會角度來看，破凈股股價和每股凈資産的價差就是其潛在的上升空間。

　　破凈股家數僅剩12隻

　　隨著牛市行情的深化，熊市中大批破凈的個股被消滅，而目前為數不多的破凈股也開始加速反攻。據Wind資訊數據統計，在今年7月22日大盤反彈前，兩市破凈個股還達到138隻。隨著股指的震蕩攀升，至10月28日A股新一輪行情加速上漲前，破凈的公司數量已降至74隻。而截至目前，大盤已較啟動前最高出現約七成漲幅，個股平均股價明顯走高，而破凈個股家數僅剩下12隻。

　　有業內人士認為，對業績增長的藍籌股而言，長期股價低迷導致破凈並非正常的市場現象，這種背離和投資者長期的熊市思維相關。隨著股指不斷走高、股價整體上移，破凈股的數量還將繼續減少。從當前情況看，A股市場中的破凈股均來自兩市主機板個股，且為傳統週期性行業中市值較大的藍籌股，與宏觀經濟形勢的關聯度較高，相對安全的估值邊際有望在後期起到支援作用。

　　大盤在高位震蕩中，市場熱點快速切換，4日破凈股集體上攻，明顯獲得資金關注。從破凈股行業分佈來看，鋼鐵股是目前破凈股最多的行業。此外，造紙、高速公路、煤炭行業中也有個別個股仍破凈。而從盤面來看，鋼鐵股龍頭寶鋼股份在利好消息推動下，股價早盤大幅高開後快速飆升漲停板，從而帶動行業集體走高。鞍鋼股份、河北鋼鐵、武鋼股份等破凈股漲幅紛紛逆勢超過2%。而其他行業中，也有部分個股出現反彈。在業內人士看來，部分資金從強勢股中撤出後流入破凈股這塊價值洼地。雖然説不是所有的破凈股都具備良好的投資價值，但從交易性機會角度考慮，破凈股在牛市中將被消滅，其存在明確的上升空間。此外，目前A股市場中多數破凈股均為傳統週期性行業中市值較大的藍籌股，在牛市初期藍籌股往往會受到資金關注，因此破凈股相對安全的估值邊際保證了其在大盤反彈時的持續走強。

　　破凈股機會如何把握

　　破凈鋼鐵股大漲，資金出現流入。但業內人士認為，鋼鐵股盈利能力仍在底部徘徊，未來關注點仍在題材上。招商證券分析師認為，從當前的行業趨勢來看，鋼價繼續下跌將是大概率事件，以此導致行業整體盈利空間收窄的趨勢將會持續。預計一季度行業盈利水準將會惡化，之前看業績改善而導致股價上漲的邏輯將不再是主要驅動因素，鋼鐵行業未來還是要看題材標的。繼續關注鋼鐵行業的三條投資主線，首先，國家戰略制度層面所帶來的機會。一帶一路政策的規劃和實施利好沿線區域性龍頭鋼鐵公司，混合所有制改革利好央企及各省級龍頭國營企業；其次，淘汰落後産能及限産等行業控制産能政策將利好所在地鋼企，資産注入和重組等事件性預期將利好先關企業；最後，新興戰略子行業，如油氣核電能源基建領域，高溫合金和軍工用鋼等領域將會出現增長型企業。

　　也有分析人士認為，從投資角度看，目前一些破凈股具備絕對投資價值，值得穩健型投資者關注。對於破凈股的投資，可以遵循三大策略。第一，選擇行業中的龍頭企業。因為行業暫處於週期性低谷，估值水準較低；第二，選擇大型央企或大股東背景較強、具有增持實力的公司；第三，選擇那些具備持續盈利能力，因各種因素被市場錯殺的公司。