2015年中國商業銀行營業收入增速將會較2014年進一步下降，凈利息收入放緩，利潤增速將繼續下行。商業銀行營業收入增速將放緩至9.1%左右，凈利潤增速（銀監會口徑）將同步下降至9.0%左右，較2013年年末及2014年第三季度末14.5%和12.7%的水準有進一步的下降。為適應行業格局變化、應對規模擴張放緩和凈息差收窄帶來的壓力，銀行將進一步大力發展各類中間業務（手續費及佣金業務），尤其是其中的代理與管理類業務（各類理財、資産託管、收付委託等）以及諮詢顧問業務（投資銀行業務等），並採取一系列盈餘管理措施，包括壓縮營業業務及管理費用、合理調節減值損失準備等，以穩定和降低經營費用開支比重。不過，由於行業凈利息收入佔比仍將在70%以上，凈利息收入放緩對行業營業收入放緩的影響較為明顯。

　　1、外部環境挑戰和機遇並存

　　2015年，商業銀行依然面臨較為嚴峻的外部經營環境，一系列因素繼續對銀行經營發展構成較大壓力。經濟下行壓力仍在，企業經營狀況難以出現顯著的改觀，實體經濟有效信貸需求難以出現顯著回升，銀行信貸投放不具備大幅擴張的條件。小企業、部分産能過剩行業等領域的不良貸款壓力依然較大，銀行仍將面臨較大的資産品質下降的壓力。金融脫媒快速發展、網際網路金融持續衝擊的背景下，銀行存款增速放緩的趨勢不會改變，負債成本仍有上升壓力。

　　2015年商業銀行經營環境也存在一系列積極因素：穩增長政策將重點支援基礎設施建設；出口保持平穩增長，“一帶一路”戰略帶動對外直接投資快速發展；京津冀協同發展、長江經濟帶等區域戰略重點實施，國有企業改革將迎來實質性推進階段；積極的財政政策，赤字規模擴大，貨幣政策中性偏松，存貸比監管將進一步調整優化，都使得商業銀行面臨的政策環境有所改善。

　　2、新生融資需求支撐生息資産穩定增長

　　2015年，商業銀行生息資産增速將總體穩定。雖然我國經濟總量增長將略有放緩，工業製造業和一些高風險領域融資需求將總體疲弱，但經濟結構調整釋放出大量的服務業融資需求，基礎設施建設項目較快推出、PPP融資模式的探索也將對部分部門融資需求放緩形成對衝。商業銀行表內貸款類資金投放增速將基本穩定，投資及交易類投資將保持較快水準，銀行業金融機構資産負債表溫和增長，生息資産規模增速將持穩或略有下降。具體來看，銀行表內信貸投放規模將比2014年多增約1-1.5萬億元，餘額增速在13.5%左右。同業産品、同業市場向著規範化、標準化方向發展，監管套利空間將進一步收窄，銀行同業資産增長或略慢于貸款餘額增速。不過，為有效把握利率下行的市場機遇、靈活資金運用、優化資本配置，銀行投資類業務將穩定增長。銀行在2015年標準化證券配置的動力較強，持有債券餘額增長將保持較高水準。

　　綜合來看，2015年銀行業生息資産餘額增速（基於上市銀行數據）將在13.5%左右，較2014年全年13.6%的水準略有下降，但對利潤增長的貢獻仍在11.9%的較高水準。

　　3、再定價等多重因素對凈息差産生較大壓力

　　2015年，銀行凈息差面臨較大的結構性壓力。一是2014年年末非對稱降息的重定價過程在2015年將對銀行存量存貸款息差形成顯著影響。二是新增貸款利率總體略有下行的可能性較大。在穩健偏松的貨幣政策和積極財政政策的引導下，2015年市場中長期利率水準將總體下行，直接融資市場的發展也將在一定程度上增強大中型企業的貸款議價能力。雖然商業銀行可通過增加中小企業貸款的方式，對沖掉部分貸款利率下行的壓力，但在信用風險較高，實體經濟融資需求較疲弱環境下，銀行風險偏好總體難以明顯提高。三是我國利率市場化進程持續推進，在金融産品多元化和投資便利化的過程中，低成本存款負債增速總體較緩，銀行負債成本有持續的上升壓力。四是2015年存款利率浮動區間有進一步放鬆的可能性，存貸款基準利率也有經歷再次下調的可能性。綜合以上多重因素，2015年銀行業凈息差收窄幅度要明顯大於2014年，預計實際收窄幅度可能在15 - 30個基點。按上市銀行數據測算，這將拉低商業銀行凈利潤增速約6.5個百分點（按16個基點測算）。

　　4、非息收入是新時期商業銀行業務重點

　　2015年，商業銀行中間業務收入將保持20%以上的同比增速，其中，代理與管理類業務（各類理財、資産託管、收付委託等）以及諮詢顧問業務（投資銀行業務等）是主要的收入增長點。一是隨著社會財富的增加，居民和企業部門資金管理和金融交易的需求較快擴張，衍生出較多手續費和佣金相關業務需求。二是隨著金融體制逐步完善，融資模式和層次日益多元化，銀行非信貸業務發展總體快於傳統信貸業務，銀行表外類信貸業務，財務諮詢業務、理財託管業務高速增長。對商業銀行而言，相應的收入主要通過中間業務形式，而非息差形式實現。三是隨著進口總額持續增長、“一帶一路”戰略的推進、自貿區在全國多省市開設，國際結算及融資業務將明顯擴張，相關手續費業務也將實現快速增長。

　　從銀行內部制定經營策略的角度來看，大部分銀行在凈息差收入增長放緩期將中間業務作為支撐利潤增長的重點，這也是形成銀行中間業務收入高速增長的內生性驅動因素。以上市銀行為例，2015年中間業務收入同比增速將保持在21%的高位，絕對額多增可能達到1700億元左右，將首次高於凈利息收入同比多增規模（約1000億元）。中間業務收入對利潤增長的貢獻度將從2014年5.98%，上升至2015年6.23%，超過凈利息收入5.38%（樂觀假設）的貢獻度。銀行業營業收入結構將呈現較大變化，非息收入佔比將提升至28%左右。

　　5、經營效率提升有助於節約費用支出

　　2015年，銀行業費用支出管理仍將對利潤形成一定貢獻。業務及管理費支出增速將略慢于營業收入，但其他附加支出相對比重將有所上升。總的來看，我國銀行業對費用支出的管理能力較強。以上市銀行為例，費用收入比在近年有持續下降的趨勢，2015年這一比例將趨於30%，這將為行業利潤貢獻約1.1個百分點的利潤增速。員工績效、經營效率持續提升是形成這一現象的技術改進型因素。各家銀行在面對市場化競爭壓力時主動降低費用開支、主動調整人資薪酬制度、增強創收能力是形成這一現象的管理改進型特徵。

　　但從中長期看，中國銀行業費用收入比有溫和上升的壓力。這是由於中國銀行業的主營業務對象正在從成本費用節約型的大中型企業貸款業務向理財、資管、投資銀行、小企業貸款等高成本費用、高智力密集度的業務轉移。其附加費用支出雖然絕對規模仍較小，但同比擴張非常快。其增長態勢總體與業務及管理費支出呈較穩定的比例關係。不過，這一比例總體逐年上升，從2010年3%的水準逐步上升至2013年5.8%的水準。這一科目總體上可視為銀行的未歸類綜合經營成本，在行業競爭加劇的環境下，其相對業務及管理費的比重仍有上升的可能。鋻於其絕對變化仍較小，粗略估計其比重在2015年上升至業務和管理費用8%的水準，其在2015年對利潤的負面貢獻在0.6個百分點，略低於前兩年的水準。

　　6、2015年有增提撥備的需要

　　2015年商業銀行資産品質運作將仍然面臨較大壓力。一是關注類和逾期貸款在2014年較快上升，由於潛在風險較高，滯後期在6-9個月，這預示著未來商業銀行資産品質仍有下行壓力。二是國民生産總值增長總體放緩，社會總體信用風險狀況，特別是特定領域風險難以有根本改觀。在雙重壓力下，商業銀行資産品質有繼續下行的可能。

　　政策層面的支撐以及銀行業自身存在的一系列有利因素對資産品質的穩定有正面作用。一方面2014年以來推出的一系列針對性政策措施已經開始發揮正面的政策效應，2015年有關部門也將繼續提高對信用風險的重視程度，進一步改善市場和監管環境，有助於銀行資産品質的穩定。另一方面從商業銀行自身來説，相對穩定的盈利能力和較高的撥備水準為內部消化不良貸款壓力提供了保障。生息資産保持較快增速，整體盈利水準仍能實現小幅提升，為不良貸款的處置提供了充足的財務資源。貸款核銷政策有望進一步放鬆，未來商業銀行合理運用撥備資源的能力也有所增強，目前不良貸款和撥備“雙高”的局面將有所改善。

　　但總體而言，不良貸款壓力仍然是運營成本的主要構成。由於實際信用成本上升，銀行業資産撥備比例有必要進一步增加，這一過程將對銀行利潤增長産生較明顯的負面影響。按2015年資産減值損失準備比例較2014年微幅提高至0.29% 計算，撥備計提一項即會對行業利潤增長（基於上市銀行數據）形成約3.1個百分點的負面影響，較2014年負2.1個百分點、2013年負1.7個百分點的水準進一步擴大。