建立“靈魂”組合對抗風險
- 發佈時間：2015-02-02 00:32:27 來源：中國證券報 責任編輯：羅伯特
進入2015年，股市再次風雲突變，大盤藍籌的“任性”上漲不再繼續，中小盤成長股依然承受著估值壓力，上證綜指在大跌大漲中艱難維持點位，創業板卻陡然創出新高。如果説2014年四季度的市場風格轉換給眾多專業投資人士洗腦，那麼2015年1月的風格回轉進一步對現有的投資邏輯進行了顛覆。對於每一位投資者而言，在當下的市場中研判方向，可能是從業以來遭遇的最嚴峻挑戰。
早在去年四季度，張小仁當時透露的策略是，持有一些中大盤藍籌股作為業績基礎，同時精選優質的成長股來超越市場。在現在看來，這樣的策略依然適用。張小仁認為，從公募基金錶現來看，目前機構投資者對大盤股和小盤股的配置逐漸趨於均衡，從小市值股票騰挪到大市值股票的高峰期可能已經過去，具有一定基本面配合、估值不高、短期沒有迅猛上漲的傳統藍籌股相對較少；與此同時，基金大概率不會大舉拋售此前重倉的核心成長股。
“開年是佈局全年的時候，我們需要找到有靈魂的組合，挖掘收益率預期達到50%以上的品種。有這樣的個股漲幅目標，再考慮到失敗的概率、組合的倉位等因素，反映到基金凈值上可能也就是20%至30%的收益率。而對於預期收益率較低或者不敢重配的潛在高收益品種，可能不是研究的重點。”張小仁説，“做投資一定要敬畏市場，同時也要擺脫思維定式，當下的市場對於投資者提出了更高的要求，作為基金經理需要不斷地學習。”
在剛剛取得2014年混合基金冠軍的寶盈核心優勢四季報中，張小仁表示，本基金在構建投資組合時，強調兩端投資，價值與成長性能平衡，兼顧價值與成長型股票，以均衡資産混合策略建立動力資産組合，努力克服單一風格投資所帶來的局限性，這樣可以較好控制組合市場適應性，一定程度上能夠排除對景氣誤判概率，以求多空環境中都能創造主動管理回報。
對於當下的市場，張小仁表示將順勢而為，多個藍籌板塊已經充分反映了此前的預期，創業板整體也存在估值向下修復的壓力。但部分滯漲超跌品種已經顯現出投資價值，近期他將予以充分關注。“總體而言，目前的市場還是一個受到‘呵護’的市場，因此牛市不會輕易結束，但2014年那樣猛烈的行情，2015年出現的可能性不大。”
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