□本報記者 王姣

　　伴隨著油價暴跌、美元走強及國際大宗商品價格持續下行，人們對通縮風險的擔憂開始進一步升溫。為抵禦目前的通縮壓力，以歐洲為主的各國央行競相掀起“放水”大賽，全球貨幣戰爭正硝煙瀰漫。

　　“貨幣走軟或者被貶值通常對黃金是好事。”分析人士指出，短期來看，在全球央行不斷敞開寬鬆大門的背景下，正在籌劃加息的美聯儲是否真的能夠獨善其身，成為左右金價走勢的關鍵。

　　1300美元下陷入膠著

　　繼前段時間的突飛猛進之後，黃金市場近日重回震蕩格局。截至1月27日週二收盤，美國COMEX2月黃金期貨價格上漲12.30美元或1%，報1291.70美元/盎司。

　　“造成當前金價震蕩走勢的原因主要有兩點，一是希臘政局動蕩、國際油價暴跌及美國經濟復蘇放緩等利多因素兌現後，多頭獲利了結。二是美元強勁的升值預期，導致了以美元計價的黃金價格走低。”頂金貴金屬董事長兼總裁夏宇飛告訴中國證券報記者。

　　廣東盈瀚投資有限公司投資總監于傑表示，目前金價處於震蕩走勢的原因有兩方面：一是技術上拋壓較重，金價一時難以突破故進入震蕩；二是最近基本面多空消息相互交替，對金價的影響並沒有一致的方向。

　　“黃金在全球金融市場及經濟復蘇的不確定性面前，出現了巨大的對衝配置需求，而在歐版QE、希臘大選落定之後，市場歸於相對平靜期。”光大期貨分析師孫永剛認為，在黃金的調整期顯示市場正在等待美聯儲的態度。

　　美元能否獨善其身

　　值得注意的是，面對全球性通縮壓力，近期世界主要國家央行動作不斷，歐央行宣佈總額1.1萬億歐元的QE計劃，而加拿大、瑞士、丹麥、土耳其、印度、埃及等相繼宣佈降息，英國也打算放棄加息。一般來説，貨幣走軟或貶值利好金價。

　　在全球貨幣戰爭愈演愈烈的背景下，美元作為唯一堅挺的貨幣，其價值一路突飛猛進，幾度創下新高，從而給黃金空頭增添了不小的助力。世元金行研究員丁卯指出，在全球央行不斷敞開寬鬆大門的背景下，美聯儲能否獨善其身地維持進一步緊縮的貨幣政策無疑是市場最為關注的焦點。

　　“為預防美元不斷升值給美國出口帶來的威脅，維護美元世界霸主的地位，抵禦通脹水準進一步走低的危機，美聯儲延後加息時點將成為大概率事件，受此預期的影響，黃金多頭有進一步發威的趨勢。”丁卯認為，鋻於當前全球基本面的跌宕起伏，在此次的議息會議中美聯儲很難對具體的加息時點做出正面的回應，短期內會打壓市場對美聯儲提前加息的預期，給黃金市場再添助力。

　　于傑同時表示，最終決定金價走向的是美元的貨幣政策取捨，所以儘管國際貨幣戰爭打得如何激烈，若是美國作壁上觀，繼續堅持加息的話，黃金將來的走勢仍將重歸下行。

　　金價短期料繼續上升

　　截至1月27日，全球最大的黃金上市交易基金SPDRGoldTrust的黃金持倉量較前一個交易日增持9.26噸，為752.70噸。基金連續三日增持黃金。

　　“近期機構資金正在加速回流黃金市場，對於國際黃金價格的支撐作用明顯。”夏宇飛認為，近期來看，國際黃金白銀價格還是會在希臘局勢及地緣政治危機的影響下繼續向上攀升，短期黃金價格仍然有可能到達1340美元/盎司附近。

　　孫永剛認為，就目前的市場結構看，金融和經濟的雙重不穩定，疊加出貨幣體系的不穩定和經濟結構的不平衡，必然會使得黃金出現配置需求，抬升黃金價格。短期美元的多頭過於集中，如果美聯儲言語出現鬆動，那麼黃金的下一波上漲自然將來臨，關注金銀比價修復，金銀比價下破70或將打開更強的上漲空間。

　　“美聯儲在結束QE政策後，對加息的態度一直含糊不清，令市場捉摸不定。而國際形勢，以歐洲為主的各國央行競相降息，則為黃金創造了相對良好的上漲環境，所以市場情緒回暖，預計黃金後市將以震蕩走高為主，而最終的價格走向將由美聯儲的加息政策所決定。”于傑説。