□本報實習記者 葉濤

　　自中國證監會加強兩融監管以來，兩融市場一度陷入集中償還潮，不過短暫凈償還之後，融資資金很快重燃熱情。最新數據顯示，1月19日-27日共7個交易日內，共有171隻標的股融資餘額增幅超過10%。值得注意的是，這些標的股主要集中在電腦、傳媒、軍工等成長性較強的行業；同期則有47隻標的股融資餘額降幅超過10%，它們大多來自前期熱門權重板塊。市場人士認為，在年報因素發酵的時點上，融資客如此調倉換股或意味著其選股邏輯重新回歸業績與成長。

　　指數重回階段高位顯著驅散籠罩在兩融市場上的陰雲。一週以來，市場單日融資買入金額較1月中旬大幅增長，除1月26日錄得990.32億元，其餘交易日均維持在1000億元規模之上，融資資金也重回凈流入軌道。據最新數據，本週二市場融資買入額環比增加110余億元，達到1104.69億元；同期融資償還額也從908.98億元提升至1060.28億元，由此當天市場再度獲得44.40億元融資資金凈流入。

　　反映在個股上，大恒科技、譽衡藥業、鳳凰股份融資餘額增速最快，位居全部兩融標的股前三甲，具體增幅分別達到104.73%、78.19%、61.54%。整體來看，1月19日-27日共計有171隻兩融標的股融資餘額增幅超過10%，不過即便兩融投資熱情重燃，市場依然不乏個股遭到融資凈償還，上述時間段內，有47隻股票呈現資金凈流出窘態。

　　相比之前藍籌板塊單邊上行牽出的“快牛”行情，進入2015年以來，受包括估值水準在內的多方因素影響，A股格局開始向“慢牛”切換，圍繞權重還是成長的兩大方向選擇，市場風格也隨之搖擺，大小盤股之間的“蹺蹺板”劇情屢屢上演。不過，作為嗅覺最為敏銳的資金力量，經歷短暫調整過後，融資客也順應時事，打起了“追捧成長”的新主意。

　　以上述171隻資金凈流入速度居前的個股為觀察對象可以發現，來自新興行業的股票佔據其中絕大多數，如隸屬申萬醫藥生物板塊的股票有17隻、隸屬電腦板塊的股票有14隻、傳媒板塊旗下的股票有13隻，電子板塊的股票也有11隻，通信行業明星股高鴻股份、烽火通信也有不錯融資表現。從融資資金走向上看，以成長股為代表的中小市值股票依然成為兩融市場“新洼地”，引導資金加速流入。反觀那些融資資金凈流出的股票，特別是7日來融資餘額降幅超過10%的47隻股票，則以房地産、非銀、有色金屬打頭的藍籌板塊佔比近八成。一進一齣，融資客看好“成長”的意圖不言而喻。

　　另外，隨著年報時間窗口的開啟，上市公司基本面的優劣也成為投資者投資佈局的重要參考依據。據wind數據顯示，截至目前，業績快報顯示公司2014年歸屬母公司凈利潤增速超過100%的個股有15隻之多，其中光大證券、太平洋、天舟文化分別達到907.34%、628.41%和498.56%。這意味著即便中國經濟增速出現下行，A股市場依然會有不少股票大幅跑贏宏觀基本面，從數據裏看，這些股票也受到融資客青睞。如上述171隻股票中仍有6隻非銀板塊成分股，其中安信信託融資餘額增速就達到14.53%，而根據最新公告，安信信託預計2014年年度實現歸屬上市公司股東的凈利潤與上年同期相比，將增加260%左右。