□金牛理財網 李藝菲

　　從已公佈的基金2014年四季報可以發現，對於國際經濟形勢，QDII基金普遍表達了較為樂觀的情緒。但在配置上，股票倉位整體較三季度有所下滑。在地區的選擇上，基於香港和美國股票市場的強勁表現，港股和美股最受基金青睞。另外，重點佈局的行業主要集中在金融、非必需消費品和工業等板塊。

　　受美國聯邦儲備理事會宣佈結束其量化寬鬆計劃、烏克蘭危機、油價暴跌等國際重大事件影響，各主要經濟體2014年表現參差不齊。由於美國經濟復蘇勢頭強勁，美國股市2014年在年初小幅下挫後，實現了金融危機以來的連續第六年上漲。日本股市受貨幣超預期寬鬆影響，結束了2013年5月以來的下跌勢頭，日經指數2014年上漲幅度超過8%。世界其他主要經濟體方面，飽受烏克蘭危機和希臘債務問題影響的歐元區經濟發展明顯呈放慢趨勢，受其影響，2014年度歐洲主要股市均呈波動趨勢，全年漲幅有限。歐洲三駕馬車——英、德、法市場的股票指數表現差強人意。

　　在此背景下，去年四季度，QDII重點投資的方向主要放在了美國市場。2014年全年累計凈值漲幅前8名的QDII基金中，4隻房地産主題基金居前。其中，諾安全球收益不動産、廣發美國房地産指數和鵬華美國房地産漲幅分別為29.52%、26.82%和20.52%。以納斯達克指數為主要跟蹤標的的基金漲幅也均在15%以上。另外，港股依然是QDII投資佈局的主要地區。截至去年四季末，QDII基金投資美股市場的比重平均達到42.22%，投資港股的比例緊隨其後，高達34.98%。其中，易方達亞洲精選、招商標普金磚四國等配置香港市場比例有所提高。

　　在具體配置上，金融、非必需消費品和工業等板塊獲得了QDII基金經理的一致認可。四季報數據顯示，有10隻以上的QDII將金融作為第一大重倉板塊，工業和非必需消費品也成為基金的重點投資領域，此外，保健業也得到了部分基金經理的青睞。在重倉股的選擇上，不同的基金偏好不同，如易方達亞洲精選的第一大重倉股為天下圖控股有限公司，中銀標普全球精選則將中國神華列為頭號重倉股。

　　展望後市，香港市場和美國市場仍舊被多數QDII基金經理看好。廣發美國房地産指數基金經理邱煒表示，美國有可能進入加息週期，屆時美國股市的波動增大，但是投資價值不減。美國經濟將加速復蘇、企業盈利改善明顯、利潤增速將快速提升等利好都會導致美國企業進入新一輪擴張週期，就業市場進一步改善，這些都會給美國經濟帶來了健康的正迴圈。同時，全球低油價有望在2015年延續，低油價對於拉動美國經濟增長十分有利，2015年美國的經濟會更好。所以2015年對於美國來説是機遇大於風險，美元資産仍然具備巨大的吸引力。