融資融券不宜單獨使用
- 發佈時間：2015-01-21 07:51:00 來源：中國經濟網 責任編輯：羅伯特
股市暴跌，引發投資者反思，融資融券雖然能夠擴大投資收益，但同時也會增加投資風險。如果把浮動盈餘用來買入更多的股票，那麼其風險性還會更大。假如融資融券可以和其他衍生品一起使用，將能起到降低風險的作用。
如果投資者有100萬元資金，通過融資融券又借入100萬元，合計買入200萬元股票，一旦遇到跌停板，那麼投資者將損失20%的本金。以往投資者認為，自己買入的是藍籌股，不可能遇到跌停板，但通過週一的走勢發現，連股指期貨都能跌停，更別説藍籌股，於是融資融券的風險防範問題又成了投資者需要關注的重點。
假如投資者看好券商股，那麼是否應該赤裸裸地融資買入中信證券？這不是不可以，但是一旦遇到股市回調，投資者的本金損失可能會很大。假如投資者在融資買入200萬元中信證券的同時，能夠做空3手股指期貨，那麼在週一股市暴跌的時候，投資者的中信證券股票損失20萬元，但股指期貨卻能盈利20萬元，投資者幾乎不會受到投資損失。當未來中信證券繼續強于大勢上漲，股票的收益又能抵消股指期貨的投資損失。於是，投資者的盈虧在於券商股是否能夠跑贏大勢，股市從此再沒有牛熊之分，只有自己選股的水準高低問題。
除了股指期貨的避險功能，未來即將推出的股票期權也能很好地降低投資者的投資風險。假如投資者在融資買入中信證券的同時買入看空中信證券的看跌期權，那麼如果中信證券股價下跌，看跌期權將能大幅減少投資者的投資虧損；如果中信證券股價上漲，看跌期權的損失僅為權利金，投資者的利潤並不會被大幅侵蝕。
本欄認為，金融衍生品未來將是投資者投資股市的主要渠道衍生品之間的交叉使用也能幫助投資者趨利避害，分散投資者不想承受的系統性風險。如果單獨使用融資融券業務，投資者可能10次中有9次都能夠獲勝還朝，但那另外一次錯誤，就能讓投資者馬革裹屍。故融資融券業務的使用，還是應該選擇相對保守的策略。
投資者不能只看到融資買股票的人大賺特賺，還需要明白，這些融資資金並不是孤立的個體，他們很可能是一個團結的整體，他們不是潮流的跟隨者，而是推動股價不斷走高的弄潮兒；他們不是知道何時是頂部和底部，而是頂部和底部壓根就是他們的傑作。投資者用他們買入股票的方式買股，最後必然鬧個灰頭土臉。
風險仍然是投資者最應重視的投資問題，不管投資者如何看好某只股票，也應想辦法回避掉自己不願意承擔的投資風險，這才是投資者長期保持盈利的最重要法則。回避風險永遠是投資的第一要務。
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