□本報記者 張昊

　　“1·19大跌”之後的第一個交易日，上證綜指反彈1.82%，創業板更是大漲4.34%並創下新高。不過，“強震”過後很多投資者都認為市場的“風口”已不在券商、銀行等大盤藍籌板塊，尋找下一個“風口”已經顯得十分重要。而在不少公募人士看來，一直滯漲的醫藥板塊可能就是市場的下一個“風口”。

　　多只醫藥基金待發

　　“在我們今年即將發行的公募産品中，肯定會有一隻醫藥行業基金。”深圳一家成立不久的公募基金公司總經理對中國證券報記者表示。看好醫藥行業理由很簡單，無論是去年上半年的成長股行情，還是第四季度啟動的藍籌股行情，醫藥板塊都是滯漲的板塊。2014年12月，中證全指醫藥指數下跌4.08%，大幅跑輸上證指數和滬深300指數。

　　另一方面，醫藥板塊的利空因素也早已成為市場的共識。醫保改革逐漸推進，最高零售價取消、醫保支付價、招標大年等多重政策將持續影響企業。特別是近期市場對醫藥行業悲觀預期不斷增強，相當部分市場人士認為2015年醫藥行業增速將繼續放緩。然而，在部分買方機構看來，在市場風格切換的大背景下，一來市場對醫藥行業的利空已經有所反應，二來估值修復的邏輯對於醫藥股依然適用。

　　招商醫藥健康産業股票基金經理李佳存表示，受益於人口老齡化以及國家持續加大投入，未來5-10年醫藥行業整體仍有望維持15%以上的穩健增長。對比2014年，2015年將是繼續深化醫改的一年，政策面整體會更加樂觀。藥品方面，政府整體思路已由“唯低價是取”轉向“品質優先，價格合理”。從估值層面分析，當前醫藥板塊對應2015年整體估值在25倍左右，相對大盤的估值溢價率下滑至43%，行業估值溢價率較2005年以來的平均值低25個百分點，處於歷史低位。因此，2015年醫藥板塊或將大概率跑贏大盤。落實到今年的投資機會，將主要來自景氣度較高的醫療服務、醫療器械、診斷等行業以及處方藥行業中的結構性機會。此外，網際網路對傳統醫療、醫藥行業的改造也會帶來較好的投資機會。

　　無獨有偶，創投機構九鼎也表示，未來其在醫藥板塊的兩個投資重點是醫院投資和醫藥投資。九鼎投資合夥人吳清功表示，未來兩年醫院投資是熱點，在醫院投資上秉承“參控並行”，能參則參，能控則控；對於醫藥投資，更願意去搞一個控股平臺，而不是之前的PE投資。

　　賣方更加樂觀

　　一向樂觀的賣方研究機構對於今年的醫藥板塊更加樂觀。

　　海通證券研報表示，對醫藥行業增速不用過於悲觀。去年下半年以來醫藥製造業增速沒有出現明顯回升，市場對未來表示悲觀，但海通證券認為醫藥行業終端需求沒有出現問題，2015年行業增速將有小幅提升。

　　而當下正是賣方機構認為的醫藥行業建倉期。海通證券表示，從絕對收益的角度來看，從目前到一季度末，是買長期趨勢明確的醫藥成長股的絕佳時期。大市場，小公司，高壁壘的公司是第一選擇；拐點型公司國藥股份、華蘭生物是2015年的“非賣品”，眾生藥業同為拐點型公司，中藥處方藥氛圍轉暖後，表現將大概率變好。從可把握的角度看，仍然選擇長期趨勢明確的品種，適當配置可能産生催化劑的品種。

　　興業證券建議，配置部分流動性良好的大中市值/低估值醫藥股和部分估值合理、去年漲幅不大、2015 年成長性有保障的白馬品種。對於質地優良、前期跌幅較大的成長股，在具有一定安全邊際（例如接近或跌破産業資本增持、定增價格）時也可逢低買入。

　　從市場的近期表現來看，與醫藥相關的智慧醫療板塊相當搶眼。萬得智慧醫療指數1月20日大漲6.7%，年初至今已經上漲18.41%，不過，這一板塊的平均市盈率也已經高達76.5倍。神州資訊、美亞光電、延華智慧等近期強勢股都屬於這一板塊。