産業天花板效應顯現 券商指數微跌0.23%
- 發佈時間：2015-01-19 00:31:13 來源：中國證券報 責任編輯：羅伯特
近期A股市場在保險股等大市值品種驅動下有再創彈升行情新高的態勢。但是，券商股卻有點不適合近期的節奏，出現了衝高受阻的態勢，中信證券等龍頭券商股更是拋壓沉重，進而使得整個券商指數微跌0.23%。
對此，業內人士認為這主要是因為兩個因素，一是近期指數重心雖然上移，但成交量較前期有了較大程度的萎縮，比如説滬市的成交金額從前期的日均5000億元降至1月以來的4000億元，而且，還有進一步萎縮的趨勢，這就説明瞭券商産業的盈利回升趨勢遇阻。
二是成交量的瓶頸問題，其實就涉及到券商産業的成長天花板問題。目前市場較為一致地認為券商的杠桿率只有4倍左右，較海外同行，仍有一倍以上的提升空間。但是需要時間的，就短線來説，券商的杠桿率已接近瓶頸。而且，目前滬深兩市11000萬的融資餘額，即便按照5%的凈利差推測，一年也只有550億元的利潤，即便全部被當前20家上市券商平分，那麼目前20家上市券商2萬億的市值也是相對高估的。此外，證監會上週五針對“兩融”業務的規範、整頓和處罰，短期可能對券商板塊形成利空。
據此，可以推測，作為A股市場估值重心、市場人氣風向標的券商股，短線可能會有所反彈，但是，就中期趨勢而言，券商股的估值瓶頸還是顯而易見的。也就是説，券商股整體上漲空間相對有限。只是考慮到目前券商的創新業務在持續，部分目光敏銳的券商可能會把握住網際網路券商、杠桿率提升等諸多有利條件而彎道超車，從而達到市值、盈利能力迅速提升的目的，進而給A股市場參與者帶來結構性的投資機會。
