中長期來看，宏觀經濟增速換擋與行業內部深刻變化使房地産步入投資增速放緩、利潤水準降低、發展方式轉變的“新常態”。短期來看，在政策托底與資金支援的雙重驅動下，2015年房地産市場有望築底企穩。

　　（一）內外因素疊加，房地産市場步入“新常態”

　　我國房地産行業已告別高速增長的“黃金時代”，步入內生發展的“白銀時代”。一方面，宏觀經濟正經歷增速換擋，房地産發展的大環境發生了變化；另一方面，行業內部正發生深刻變化，市場長期供求結構已悄然改變，住房在總量上已從“供應緊缺”逐步向“供求大致平衡”轉變。從需求來看，儘管住房需求仍有較大增長空間，但目前各線城市常住人口凈增長幅度普遍存在下降或趨緩的現象。從供給來看，庫存高企問題依然突出，且結構性過剩矛盾的存在導致其中相當一部分庫存難以消化。

　　（二）政策與資金將成為市場兩大托底因素

　　政策紅利疊加，助力樓市實現“軟著陸”。樓市經幾輪政策調整後，成交回暖跡象已初步顯現，預計2015年政策紅利的繼續釋放將使樓市逐步企穩。從政策效果來看，單個政策的刺激效果往往在數月內衰減，成交經短期放量仍要面對供求關係矛盾；而多個政策的疊加效應則將引導市場經歷從預期轉變到實質反饋的變化。

　　貨幣環境偏松，資金面將持續向好。隨著貨幣環境整體趨於寬鬆，流動性將成為房地産發展的催化劑。加之實體經濟需求相對不足，資金流入房地産領域的機會增加。再融資解禁和中票發行開閘，將有效拓寬大型房企的非銀融資渠道。同時，按揭貸款利率下行將有效促進剛需和改善性需求擇機入市。銀行房貸利率下調與央行降息構成的“折上折”將使按揭利率趨於下行，利於剛需和改善性需求釋放。

　　（三）樓市“築底企穩”

　　成交正在築底，有望小幅回暖。銷售面積和銷售額正在經歷築底過程，2015年將同比轉正，呈個位數增長。一方面，政策利好對市場預期具有引導作用，置業者購房意願增強，反映在新盤看房人數和代理行上客量均有增加；另一方面，按揭貸款和公積金貸款政策的調整使置業者申請門檻降低，使用比例加大，支撐入市人數增多。在銷售整體小幅增長下，城市間成交趨於分化。

　　房價穩中微升，下半年存漲價壓力。房價在2015年全年可能穩中微升，同環比雙雙由負變正，其中漲價較可能出現在下半年。城市間供求不均的結構性矛盾同樣導致房價區域分化更為顯著。

　　投資將繼續下探，下半年有望企穩。投資增速在2015年將前低後高，上半年將繼續下探，增速回落至個位數；下半年樂觀估計回升至約10%。從投資開工的先導指標銷售情況來看，銷售確認築底約半年後，投資增速才有望好轉。因此投資觸底的時點較可能于下半年出現，視成交改善及流動性寬鬆情況的變化而定。