□本報記者 楊博

　　美國勞工部9日發佈的數據顯示失業率進一步下降的同時薪資出現下滑，令市場對美國通脹水準疲弱的狀況感到擔憂。受此影響，美股三大股指當天全線收低，上周累計跌幅也都在0.5%以上。與此同時，投資者獲利了結以及對美聯儲可能推遲加息的猜測令美元指數上漲腳步暫歇。

　　美股新年伊始走低

　　在去年持續刷新歷史高點後，美股2015年伊始出現回調。作為年內首個完整的交易周，道瓊工業指數在上周下跌0.5%，標普500指數下跌0.6%，納斯達克綜合指數下跌0.5%。

　　美國勞工部發佈的最新非農就業報告喜憂參半，推動市場走低。數據顯示，儘管去年12月美國失業率由前一月的5.8%降至5.6%，創2008年6月以來最低水準，但當月勞動力參與率也由前一月的62.9%降至62.7%，創下36年來的最低水準，顯示就業市場並未徹底擺脫疲弱狀態。

　　更為令人擔憂的是，去年12月美國平均時薪意外環比下降0.2%，顯著不及市場預期的增長0.2%，過去12個月累計增幅僅為1.7%。分析人士認為，薪資增速下滑説明美國就業市場形勢並不如失業率下滑所顯現得那麼樂觀，整體通脹風險有限，削弱了市場此前的樂觀情緒，也讓投資者開始重新考慮美聯儲在2015年內加息的幾率。

　　在美股走低的同時，美元也暫停上漲腳步。上週五美元指數下跌0.43%，但上周累計漲幅仍達到0.84%。分析師指出，過去幾週美元強勢上漲，部分投資者選擇獲利了結，此外最新數據顯示薪資增長乏力，令投資者推遲美聯儲加息的預期，也削弱了美元上漲動力。

　　目前市場普遍預計美聯儲將在9月首次加息，但也有分析師認為如果通脹壓力不大，加息時點可能延後。

　　股市短期回調風險上升

　　在去年標普500指數持續創新高後，投資者對市場可能隨時出現回調的擔憂也在上升。而伴隨著國際油價的迅速下跌，市場避險情緒升溫，美股也受到衝擊。

　　上周國際油價連續第七周下跌，紐約原油期價下跌8%，倫敦北海布倫特原油期價下跌11%，二者均觸及2009年4月以來低點。分析人士指出，油價下跌對美股可謂“雙刃劍”，一方面能夠降低大多數行業的成本，實質上相當於減稅，從而刺激消費開支，提振經濟增長；但另一方面，油價的迅速下滑令投資者開始擔心全球經濟增長前景，特別是日本和歐元區等主要經濟體面臨的通縮壓力以及由此可能引發的經濟衰退。

　　高盛美國股票策略主管考斯汀日前發佈報告預計，未來六周美股表現可能比較疲弱，該公司編纂的一項情緒指數顯示標普500指數在未來六周內“非常可能”下跌3%。高盛預計今年標普500指數總體呈現前高後低走勢，在年中升至2150點，隨後伴隨著美聯儲9月啟動加息，到年底下降至2100點。

　　德意志銀行分析師的看法也比較謹慎，認為由於每股盈利增長預期下調以及美聯儲加息在即等因素，2015年美股或將開局不利，第一季度標普500指數可能回調5%以上。該行預計到2015年底標普500指數升至2150點。

　　“債券天王”格羅斯在最新的2015年度展望報告中建議投資者對美股持謹慎態度。他表示美股牛市即將結束，“冒險的時刻已經過去”。格羅斯認為投資者應該關注擁有穩定現金流的高品質資産如國債和高品質公司債，以及股息具有吸引力且營收來源多元化的低負債公司股票。