□本報記者 楊博

　　南韓三星電子8日預計，2014年第四季度運營利潤為5.2萬億韓元（約合47億美元），同比下滑37%；銷售收入預計同比下滑12%至52萬億韓元（約合473億美元）。上述報告只是初步預期，三星電子預計將在本月晚些時候發佈正式的季度業績報告。

　　基於上述預期估算，三星電子2014年全年的利潤為25萬億韓元，為2011年以來的最低水準，且為三年來首次下滑。分析人士認為，智慧手機市場趨於飽和，利潤率下滑，在此背景下，三星電子同時面臨來自蘋果和一些廉價手機製造商的雙重圍剿，短期內相關業務表現恐難以顯著回暖。

　　智慧手機業務漸趨低迷

　　去年第三季度三星電子利潤為4.1萬億韓元，創三年來最低水準，同比降幅高達60%。截至當季，三星電子市場份額已經連續三個季度下滑，分析師預計這一趨勢將延續至去年第四季度，主要是受到蘋果iPhone 6等新品上市的影響。

　　知情人士稱，得益於新品Galaxy Note 4的熱銷和行銷成本下降，去年第四季度三星電子的智慧手機業務較前一季度有所改善，但整體來看，智慧手機發貨量仍在下滑。南韓投資信託管理公司分析師表示，由於缺少有衝擊力的拳頭産品，未來將很難看到三星電子智慧手機業務的盈利出現大幅上升。

　　除了要應對蘋果在高端智慧手機市場發起的強勢衝擊外，三星電子在中國市場還面臨小米等本土製造商的挑戰，在東南亞的業務也受到廉價手機製造商的侵蝕。事實上過去一年多內，智慧手機業務對三星電子整體利潤的貢獻率在持續下滑，從在2013年頂峰時期的68%下降至去年第三季度的44%。

　　據湯森路透調查的52位分析師平均預期，2015年三星電子運營利潤可能達到23.8萬億韓元。如果這一預期成真，該公司將連續兩年出現盈利下滑。

　　三星電子面臨的業績下滑壓力只是智慧手機行業的一個縮影。市場研究機構IDC預計，儘管發貨量仍在不斷增長，但未來四年全球智慧手機市場增速將顯著放緩，智慧手機的高速發展期或已結束。預計2015年全球智慧手機出貨量為14億部，較今年增長12.2%，顯著低於2014年26%的增速水準。未來四年智慧手機發貨量年複合增速預計為9.8%。

　　由於業績表現不佳，三星電子股價持續低迷，繼2013年下滑10%後，在2014年下跌了3.3%。

　　受累于市場對智慧手機銷售增長放緩的擔憂，蘋果股價也高位回落，目前水準較去年11月底創下的歷史高點下滑9.5%。供應鏈企業中，iPhone面板提供商Japan Display自12月中旬以來下跌16%，瑞薩電子過去一個月下跌9.6%，日本電氣過去一個月下跌10.8%。台灣供應商的表現則好壞不一，鴻海股價過去一個月下跌4%，和碩股價自12月中旬以來上漲10%，群創光電股價自12月中旬以來上漲23%。

　　半導體業務異軍突起

　　相比于智慧手機業務的疲弱，三星電子半導體業務利潤回升，成為業績好于市場預期的重要支撐因素。雖然三星電子未公佈各項業務的盈利表現，但分析師預計2014年第四季度半導體業務運營利潤約為2.7萬億韓元，佔整體利潤的一半以上，銷售額為10.8萬億韓元。

　　分析師表示，半導體業務利潤上升主要受到個人電腦和智慧手機記憶體晶片需求增長的提振，此外由於三星電子90%的晶片和螢幕面板業務收入以美元結算，因此受到美元升值的顯著提振。

　　事實上2014年第三季度，三星電子的半導體業務盈利就已經超過智慧手機業務，這是2011年第二財季以來首次出現這種情況。當季三星半導體業務運營利潤同比增長9.7%，智慧手機業務運營利潤同比下降74%。

　　HMC投資證券公司分析師Greg Roh表示，儘管在智慧手機市場上，蘋果和中國製造商是三星的對手，但這些製造商同時是三星元器件特別是記憶晶片業務的最大客戶，對三星而言，現在是從元器件業務而非終端産品業務中獲利的時候了。

　　除半導體外，三星電子也在積極尋找新的收入來源，比如網際網路電視和智慧家居等，以便在新興的物聯網領域佔據更大市場份額。在日前召開的國際消費電子展（CES）上，三星消費電子業務總裁表示到2017年，所有的三星電視將聯網，五年內所有三星硬體産品將聯網。