□本報記者 王姣

　　“現在行情太難捉摸了，早上看著期指迅速攀高，衝到2%以上的漲幅，以為可能延續上週五漲勢來個三連陽，結果幾個臺階震下來，週一日內最高跌幅也超過2%，玩的真是心跳！”期指投資者小馬心有餘悸地説。

　　本週一，期指再現衝高回落走勢，主力合約IF1503衝擊3600點失敗，日內最高探至3593.8點，創近4年多新高，不過收盤又跌回3474.6點。

　　在“難以捉摸”的市場行情中行情表現下，投資者多空多方再現退場跡象，期指總持倉日減5160手回落至201856手。而匯總三大合約，昨日持買單前20席位增持僅7手；而持賣單前20席位減持達2189手，可見空頭顯得更為“畏場”。

　　有意思的是，個別席位來看，兩大空頭主力席位出現截然相異的操作，如IF1501合約上，海通期貨凈空單從2743手大增為4668手，而中信期貨凈空單出現明顯下滑，從8416手明顯下滑減為4024手。與此同時，多頭主力陣營倒戈現象突出，如銀河期貨凈多單從627手減為425手，國泰君安期貨凈空單則從622手大增為1147手。

　　從中國證券報記者的採訪來看，多位分析人士對期指後市的預測或恰好對應了空頭的“畏場”。“空方無意奪回主動權，因此即便調整空間也會有限，或再度呈現高位寬幅震蕩格局，由於整體氛圍仍然偏多，流動性也維持寬裕，因此跨年行情仍值得期待。”業內人士表示。

　　期指震蕩收跌 基差高位回落

　　昨日期指高開低走，四大合約呈近弱遠強態勢，盤中IF1501合約再創近4年多來的新高3593.8點，但衝擊當月合約歷史高點3630點失敗，部分多頭選擇獲利平倉。截至收盤，IF1501合約日跌22.4點或0.64%，報3474.6點。而滬深300現指收盤漲9.62點或0.28%，報3455.46點。

　　“與期指表現類似，滬深300現指也接近滬深300股指期貨上市以來的歷史高點3557.99點，不過臨近年底，部分多頭獲利平倉涌出。”國泰君安期貨金融衍生品研究所副所長陶金峰認為，一來期指期現套利盤對於期指短線波動有一定影響；二來證監會透露有關註冊制改革的兩種方案，在一定程度上抑制了滬深300指數的上漲；三來儘管保險、房地産等滬深300權重板塊漲幅較大，但是券商和銀行板塊下跌，特別是券商板塊跌幅較大，且流出資金較大，也加大了日內滬深300指數的波動。

　　中信期貨投資諮詢部副經理劉賓表示，昨日早盤市場迅速走高主要動能來自兩個方面：首先是央行《關於存款口徑調整後存款準備金政策和利率管理政策有關事項的通知》，市場解讀為相當於多次降準，利多銀行和股市；其次是國信證券開盤封漲停，繼續對券商股形成提振。“兩大利多共振助推早盤的大幅高走。但是上周市場再度上漲的動能來自於保險，因此短線券商和銀行休整還不夠充分，利多消息的刺激或許放大效應不夠，所以最終出現震蕩回落的走勢。”

　　值得注意的是，主力合約盤中基差曾運作至70點上方，尾盤一度回落至0點附近，截至收盤，期指主力合約升水19.1點。對此，國泰君安期貨研究員胡江來表示，週一期指較現貨溢價程度明顯低於12月17日至19日，且日內呈現基差處於相對高位運作的時間較短、日內基差快速修復的特點，不排除期現套利介入的資金規模較大等因素。

　　空頭積極離場 短線震蕩偏多

　　本週一總持倉再度減少5160手回落至201856手，同時成交量為1932218手。匯總三大合約，持買單前20席位增持僅7手；而持賣單前20席位減持達2189手，其中IF1501合約，持買單前20席位減持2376手至86619手，持賣單前20席位減持3631手至92928手。

　　“伴隨昨日指數衝高回落，總持倉沒能繼續增加，而是出現下降，彰顯資金信心不足，這對短線繼續上攻形成不利，不過從所有期貨合約前20席位持倉表現看，雖然多方入場動能減弱，但空方更缺失信心，這也可能使得市場壓力有限。”劉賓説。

　　個別席位來看，兩大空頭主力席位出現截然相異的操作，IF1501合約上，海通期貨大手筆減持多單2526手，同時減持空單601手，其凈空單由此從2743手大增為4668手；而“空頭老大”中信期貨卻大手筆減持空單2703手，同時增持多單多達1689手，凈空單從8416手減為4024手。

　　與此同時，多頭主力倒戈現象突出。IF1501合約上，銀河期貨多單持倉減少591手，空單持倉減少389手，其凈多單從627手減為425手；國泰君安期貨則通過多單減持514手，空單增持11手，凈空單從622手大增為1147手。

　　展望後市，陶金峰認為，股指期貨中長線上漲趨勢完好，短線將繼續在高位強勢整理，並伺機再度上攻，但是日內波動風險仍較大。技術上，期指當月合約中短線有望上攻3600和3630點強阻力，5日和10日均線附近仍有較為明顯的支撐。

　　劉賓同時表示，從週一市場對資訊的反應看，似乎略顯利好出盡的跡象，而且期指資金也表現謹慎，這可能抑制大盤繼續上攻動能，另外從技術看，日K線雖然創出近期新高，但MACD指標仍處於背離狀態，因此短線大盤似乎有再度調整壓力，但從期指主力席位持倉表現看，整體氛圍仍維持偏多，跨年行情仍值得期待。