當市場不再“雞犬升天”
- 發佈時間：2014-12-24 00:30:26 來源：中國證券報 責任編輯：羅伯特
□興業全球基金 陳光
近日，隨著市場的大漲大跌，投資者的情緒也起伏不定。這邊大家再度上演指數猜謎遊戲，給上證綜指不斷給出3500、4000甚至6000點的預期點位，那邊情緒則完全被行情左右，股市一漲就歡欣鼓舞直言“大牛市就此起步”，市場一跌就紛紛哀嘆預言“深幅調整就此展開”。
筆者認為，行情發展到此，牛市、熊市之爭暫且不論，但齊漲齊跌、只看行業板塊不深究個股情況的現象可能將告一段落。
自10月底以來，以券商板塊為首，板塊和大盤呈現相輔相成、同步發展的勢頭，投資者説起投資，要麼券商、要麼金融，再就是基建、國企改革概念，又或者是成長股、價值股，似乎只要看中行業板塊，隨便挑一隻個股，就可以萬事大吉地靜待上漲收益。
誠然，由於本輪行情由流動性驅動，在起步初期，板塊效應十分明顯，這樣“大概選好行業隨便挑只股票”的簡單投資法確實能取得不錯的收益，但隨著行情逐步深化，齊漲齊跌的現象必然不會持續，對於個股和公司基本面的深入研究就越發重要。
簡單而言，與20年前甚至2007年不同，如今的A股市場，已是一個擁有2500余家上市公司的大市場，按照30個大行業劃分，每個行業也有近百家上市公司。個股數量越多，公司間的差異和分化也就越明顯，吸收資金的容量也完全不同。各只股票情況不同，怎麼可能市場表現完全一致呢？
事實上，從近幾年的市場發展情況也可看出，每一輪階段性行情都迅速走過開始那段齊漲齊跌的簡單投資階段，進入持續時間更長、機會更多、風險也更高的個股分化行情。即使是在2007年那樣的大牛市中，個股之間的表現也是天差地別，更別提如今宏觀經濟表現仍然相當疲軟、行情進展仍存在爭議，投資者實在需要從猜大盤、選行業、隨便挑股票的簡單投資思路走出來，更加關注個股和公司基本面情況。
且不用提醫藥、TMT這樣細分行業眾多、公司間差別極大的行業，就算是金融、保險、地産、基建這樣傳統的大行業，各家公司也多有不同。就以券商板塊為例，同樣是彈性大、直接受益於牛市的板塊，有些券商股本輪漲幅就高達150%，而有些券商股則只有50%左右，這就是公司基本面差異導致的結果。
雖然目前的市場流動性仍然較大，但不足以支援整個A股甚至某個行業板塊雞犬升天，板塊內的分化勢在必行，這並不是行情的結束，而是更大機會的到來，只不過它需要更加專業和深入的研究與思考。
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