□本報記者 王榮

　　隨著A股市場的火爆，上市公司也掀起了定增熱潮。僅12月22日就有浩寧達、赤天化、長園集團等6家公司公佈了定增預案。Wind數據顯示，今年以來，共有638家公司公佈定增預案，擬募集資金總額達12057.68億元。而2013年全年上市公司定增募集總額為3276.16億元。截至目前，今年擬定增募資總額已經是去年的近4倍。

　　定增募資持續火爆

　　從638家公司公佈定增方案的時間段可以發現，定增方案數量與A股市場走勢相吻合。公佈定增方案的公司數量逐月增加，尤其是12月份，截至12月22日，當月共有58家公司發佈定增預案。

　　數據顯示，638家公司擬募集資金總額達12057.68億元，定增目的或是資産置換重組，或是尋求融資還債、補充流動資金，或是拓展新項目。其中，170家公司定增進行資産置換重組，185家公司定增為項目尋求融資，130家公司補充流動資金。

　　Wind數據顯示，170家公司定增進行“公司間資産置換重組”擬募集資金1584.99億元，用於購買資産，或是大股東注入資産，亦或是跟公司主營相關業務的收購。其中，有10家公司由大股東或者大股東關聯方注入資産。以大智慧為例，公司8月13日公告，全資子公司財匯科技擬以現金方式購買新湖控股持有的湘財證券3.5%股份，大智慧以發行股份方式購買湘財證券剩餘96.5%股份。

　　而185家公司定增為項目融資，擬募集資金2825.58億元。這類定增在12月份爆發，當月共有19家公司因為項目融資需求公佈定增方案。另有6家公司明確，其中一項是為償還銀行債務。

　　新湖中寶12月19日公佈定增方案，擬募集資金50億元，其中10億元用於償還銀行貸款。美都能源12月18日的定增方案顯示，本次非公開發行股票擬募集資金總額不超過790000萬元，扣除發行費用後的募集資金凈額將用2015年美國油田産能擴建項目；償還境外金融機構借款；償還國內借款。

　　值得注意的是，有130家公司擬定增募集1897.14億元，主要是為了補充流動資金。這類定增集中在11月和12月份。換句話説，今年定增資金有超過10%用來償還債務。分析人士指出，相對於銀行借款，股權融資成本原本就低，在股價高企的時候，股權融資優勢更加明顯。

　　赤天化12月22日公佈的定增方案中，由於私募大佬徐翔的母親參與增發而備受關注。赤天化本次非公開發行股票募集資金總額不超過35億元，扣除發行費用後的募集資金凈額中，17.36億元擬用於償還借款，剩餘資金用於補充公司流動資金。

　　增發價格水漲船高

　　9月以來，A股市場進入快速上漲通道。由於增發價格大多遵循不低於定價基準日20個交易日股票交易均價的90%，相關公司的增發價格也水漲船高。

　　天興儀錶12月22日公告，為收購老肯醫療，擬按照10.98元/股的發行價格，向老肯醫療股東發行5411.98萬股支付5.94億元對價，另支付7576.42萬元現金。今年以來，天興儀錶股價持續上漲，年初公司股價僅7元/股左右。

　　事實上，天興儀錶業績並不理想。公司前三季度凈利潤虧損712.91萬元，上年同期虧損665.1萬元；營業收入為2.12億元，較上年同期增7.17%。支撐天興儀錶股價走強的則是軍工概念。不過，12月22日，軍工概念股集體大跌，而剛剛發佈增發方案的天興儀錶則跌停。

　　統計顯示，12月份58家公司發佈定增方案，從12月22日的收盤價來看，其增發價與最新收盤價倒挂情況並不嚴重，倒挂超過10元以上的公司不足5家，大量公司不足1元。

　　老白幹酒12月22日的收盤價較增發價高19.99元/股，為58家公司中倒挂最為嚴重的公司。申萬分析師指出，支撐公司股價的主要因素是食品飲料估值洼地存補漲空間。老白幹酒第三季度營收為5.73億元，同比增長41.13%；歸屬於上市公司股東的凈利潤為3129.39萬元，同比增長6.74%。

　　分析人士指出，定增公司如果沒有持續的業績支撐，一旦市場調整可能跌破增發價格，導致定增被迫中止。

　　大股東積極參與

　　在本輪定增大潮中，産業資本與機構投資人齊齊發力。統計顯示，針對大股東以及大股東關聯方發起的定增有109家，累計募集資金1442.57億元，這其中主要是大股東相關資産的注入。

　　大股東及其關聯方參與的定向增發也有279家。分析人士指出，大股東參與增發，一方面可以保證股權不被稀釋，另一方面也能夠給予市場更多信心。

　　據統計顯示，私募基金、證券公司、信託投資公司、資産管理公司等機構投資人也是認購主力。其中，專向機構投資人、境內外自然人股東發行股份的公司達337家，累計募集金融為3674.6億元。

　　不過，有業內人士指出，目前也存在大股東與機構投資人聯手炒作定增方案的情況。證監會通報了18家公司涉嫌操縱股票，也牽扯多傢俬募機構。

　　以浙江恒逸集團有限公司為例，2011年11月中旬至12月初，恒逸石化股價一路下跌至30元/股左右，與46.40元/股的定向增發價格差距非常大，保薦機構認為不修改增發價格則增發無望。為防止恒逸石化股價進一步下跌，維護股價以完成定向增發，恒逸集團財務負責人樓翔決定動用恒逸集團3000萬元資金，指使他人操作“何某水”、“施某紅”賬戶拉抬“恒逸石化”股價。