制約因素影響有限
- 發佈時間:2014-12-19 00:30:29 來源:中國證券報 責任編輯:羅伯特
銀行股的估值修復在路上,修復行情未完。但仍有兩大因素制約著銀行股,一是降息對於銀行的負面影響,二是資産品質的壓力較大。但這兩方面的因素有改善的空間,所造成的負面影響或有限。
一方面,降息和利率市場化大幅縮窄息差。據民生證券測算,按照目前上市銀行的存款上浮水準,以及貸款利率統一下降40個基點測算2014年的降息對上市銀行2015年息差影響9基點,對2015年凈利潤增速負面影響5%,但考慮到貸款利率已經完全市場化,貸款加權平均利率的降幅可能會小于40基點,實際結果可能會好于預期。此外,近期降準預期顯著升溫,如果施行降准將對銀行股構成顯著利好,抵消負面因素。
另一方面,2014年銀行資産品質壓力較大。據申銀萬國證券測算,銀行加大核銷力度預計2014年銀行不良貸款利率上升19基點至1.17%,2015年不良貸款率繼續上升16基點至1.33%。不過如果明年央行繼續降息降準,社會融資成本降低有利於企業的盈利改善。
- 股票名稱 最新價 漲跌幅