□本報記者 劉夏村

　　A股市場火了，卻讓一些信託經理的日子愈加難過。

　　來自用益信託網的數據顯示，在剛剛過去的11月，作為信託兩大支柱産品之一的房地産集合信託的成立規模僅為71.24億元，在同期所有信託投資領域中規模最小；而投向金融領域的集合信託卻高達244.91億元，佔比37.75%，成為同期成立規模最大的領域。

　　業內人士認為，隨著A股市場升溫，不少資金流向股市，加之今年以來房地産風險隱憂加大，使得房地産集合信託的成立情況不容樂觀。

　　火了證券投資信託

　　在一些信託業內人士看來，下半年以來A股市場升溫導致資金開始加速流向股市，亦是導致房地産集合信託成立遇冷的一個重要因素。

　　值得注意的是，在近期房地産集合信託成立遇冷的同時，證券投資信託的成立情況頗為搶眼。據用益信託前述統計數據顯示，在11月，投向金融領域的集合信託的規模為244.91億元，佔比37.75%，數量327個，佔比44.67%，成立規模與數量均位列第一。中國信託業協會的數據顯示，截至今年三季度末，證券投資信託規模為1.74萬億元，佔比14.27%，相比去年末的10.55%的佔比，上升3.72個百分點，相比今年二季度的12.75%佔比，提升了1.52個百分點。周小明認為，資金信託對證券投資佔比的提升，主要緣于資本市場投資價值的顯現以及投資多元化資産配置需求等市場因素。

　　近期A股牛市氣息愈發濃重，更是加速了證券投資信託規模的擴張。一位證券投資信託經理對中國證券報記者表示，此前他的團隊需要做一些房地産信託才能完成業績指標，但近期，僅證券投資業務就已經讓他們忙得歇不下來。

　　房地産信託倒數第一

　　近期，不少信託經理在感慨房地産信託業務愈發難做，來自用益信託的統計數據證實了他們的感受。數據顯示，11月房地産集合信託的成立規模僅為71.24億元，佔比10.98%；成立數量為73個，佔比為9.97%，其成立規模與數量均位列同期所有信託投資領域之末。

　　另據中國信託業協會此前發佈的數據顯示，截至今年三季度末，房地産信託三季度規模為1.27萬億元，佔比為10.38%。這一數據相比去年末的10.03%的佔比，小幅上升了0.35個百分點；相比今年二季度末10.72%的佔比，小幅下降了0.34個百分點。中國信託業協會專家理事周小明認為，隨著今年二季度開始暴露的房地産行業風險，預計資金信託投向房地産領域將更加謹慎。

　　事實上，信託公司出於風控需求，目前提高了房地産集合信託業務的標準。例如，某風格激進的信託公司大幅提高了業務操作門檻，將房地産業務重心轉向一線城市，對二線城市房地産項目採取謹慎準入的態度，三四線城市則僅限特大型開發商。此外，該公司還提高房地産業務交易對手選擇標準，對交易對手的開發能力和現金流壓力進行嚴格審查，並要求合理控制客戶集中度。一位房地産信託經理對中國證券報記者表示，現在他們公司做房地産信託業務，基本是在20個項目裏才挑出一個出去考察。這位信託經理透露，現在做房地産項目，不僅要求抵押充足，還特別重視該房地産項目的銷售前景，保證信託計劃的還款來源。

　　多位信託銷售人士對中國證券報記者表示，一些投資者出於對房地産風險的擔憂，開始謹慎對待這類産品。