近期，兩市成交額頻創新高，洶湧而至的天量資金中的很大一部分，來自躲在銀行裏安全食利的錢。金融改革推動著這些資金進行市場化配置，市盈率低的藍籌股，便成為天量資金掃貨的主要目標。

　　前幾天，滬深股市創出7000億成交天量的時候，眾人驚呼，股市瘋了，但還沒等他們反應過來，更大的成交量來了，一連兩天，9000多億。這一次，他們不再驚呼，改淡定了：9000多億不是最高，後面還能更高。

　　那麼要問了：這麼多資金，從何而來？

　　融資融券。我知道你們會如此回答。但是又要問了，融資融券可不是現在才有，都推行好幾年了，以前怎麼沒這麼多錢？

　　説來説去，還是信心。信心和錢，就像一個人的兩隻腳，左腳邁一步，右腳邁一步，相互推動著，才能往前走。但能把信心和錢導向股市，終於讓股市在最近狂飆突進的，還是政府看得見的手。

　　今年以來，政府之手一直想做的事，就是希望資金重歸實體，希望民企投資進來，希望市場配置資源。因為房地産投資大幅下滑以後，只有民間實體經濟起來，政府投資才不用放那麼大。所以，政府一直在説，不刺激，或者是微刺激，目的是希望政府少一點投資，好給民間實體經濟留空間。轉入下半年，至少整個三季度，政府確實停止了刺激，結果經濟下滑嚴重，各項指標都難看，到第四季度，政府不得不重新祭起基建法寶，加大投入，發改委在不到兩個月裏，一口氣批了1萬多億的項目。這説明，只要政府手一停，經濟就滑坡，民間實體經濟就是起不來。

　　為什麼會這樣呢？原因很簡單，沒有錢，銀行惜貸。要説銀行惜貸也不是沒理由。這些年中國企業的整體負債就已很高，加上今年以來資産價格走低，資産負債比率更往上走。另一方面，這些年政府每到經濟不行時就加大投入，為經濟保底，結果中國經濟“一半是海水，一半是火焰”。這火焰的一半是政府投資，國家信用，無風險，銀行的錢都願意奔那兒去。所以，今年我們看到商業銀行和管理層一直存在博弈，管理層想把錢往民間實體經濟裏趕，商業銀行變著法子通過表外，讓錢進入政府投資項目，市場實際利率就是下不來。如此就陷入一個困境：為了讓民間投資起來，政府必須減少投資。但如果政府減少投資，經濟越過底線，陷入通縮，就會引發資産價格崩盤，企業資産負債率飆升，甚至會波及金融系統。

　　這個困局必須打破。要打破，關節點在銀行，必須把那些躲在銀行安全堡壘裏的資金趕出來。為此，要將銀行與國家信用剝離，讓銀行本身變得有風險，引入存款保險制度，銀行不行就破産，讓大額存款無絕對安全之地。要絕對安全，請去買國債。理財、信託的剛性兌付都必須要打破。信託目前是13萬億，理財産品超過25萬億，這麼大量的資金，高枕無憂地享受著高利，全世界都找不到這樣的好事。那麼，當這38萬億的資金被驚醒以後，發現自己不再是無風險了，就面臨著資産的重新配置。那麼，股市上那些低價低市盈率的大藍籌，就是一個值得選擇的估值洼地。

　　但不用等你反應過來，早有人先知先覺，先行買入了。這就是股市的特點，這也就是為什麼晚近一週大象起飛、交易資金量越放越大的原因。很多人不明白這種大的宏觀背景，從股市交易的老譜出發，認為這麼大的量漲得這麼快，大盤就到頭了。完全不得要領！我可以肯定，大震蕩、大起大落一定會有的，但大趨勢已不可逆轉了。我們來看：2007年股市從6000點跌下來，如果沒有2008年的金融危機，是不可能跌到1600點的。現在，金融危機發源地的美國，經濟復蘇進入繁榮，股指也不斷刷出歷史新高，為什麼沒有發生金融危機的中國，股市一定要長期低位徘徊、萬劫不復，大家才覺得踏實呢？

　　説到底，政府必須把資金推向直接融資市場，讓民間實體經濟起來，以擺脫政府投資依賴症，讓資金到真正創造財富的實體裏去，而不是在銀行圈子裏打轉食利。將來，股市的錢還會更多，9000億不是終極點，這一點，可以肯定。