“開戶的號早早就放完了。”一家大型券商證券營業部人士告訴中國證券報記者，券商開戶出現自2007年以來久違的“爆棚”。該公司旗下全國多地營業部均出現排長隊開戶的景象，各路資金集中涌入。中國證券登記結算有限公司官網數據顯示，A股新增開戶數已連續6周超過20萬。

　　3日，上證綜指一度突破2800點，下午衝高回落仍收于2779點，日成交量接近5300億元，再創歷史新高；深證成指更是大漲近3%，成交3851億元，兩市成交再創新高，日成交額突破9000億元。在牛市交易量增加的預期下，申銀萬國證券行業分析師何宗炎大膽預言，券商凈利潤大幅增加300%，市值空間還有200%。

　　值得關注的是券商11月份的月報即將亮相，預計凈利潤增速可觀。來自券商綜合資訊顯示，11月市場交易額、融資融券餘額和上證單月漲幅均為今年最高，預計11月份業績環比增長40%。今年前三季度，19家上市券商扣除非綜合收益、凈利潤同比高增長59%和47%，預計全年盈利增速將再次上臺階。

　　2006年-2007年大牛市，市場日均交易額從2002年-2005年的日均交易額100億-160億元提升至1850億元，並且在2007年至2013年市場日均交易額均值均在2000億元左右，市場格局發生很大的變化。當前市場下，若市場進入真正大牛市，市場日均交易額可能將達6000-8000億元，融資融券餘額可能達1.5萬億元以上。

　　當前對券商收入貢獻彈性最大的仍然是經紀業務。經紀業務的盈利模式決定了當外部需求大幅增加時對凈利潤和收入的彈性最大。大牛市下日均交易額6000億元的假設下，佣金收入和保證金規模均將大幅增加，同時佣金率的下滑速度也將大幅減緩，甚至由於賺錢效應，投顧的作用被放大，佣金率還有往上的可能。按此測算，經紀業務收入可能較之前大幅增加2倍。

　　而且，大牛市下，券商的自營業務收入也將大幅增加。有券商表示，隨著投資渠道和投資品種的增多，券商的大自營業務還包括債券、直投、衍生對衝等，預計總的收益會低於市場的漲幅，但大自營業務自身收益率比過去可能會大幅提升，預計20%總體收益率。

　　今年證券公司都在大力發展新三板業務，並且在新三板的做市商業務積極推廣，這部分潛在的收益尚未真正體現。此外，一些大券商會完成向全能型投行的轉變。

　　隨著券商兩融餘額的快速增長達到8000億之上，引起市場對融資天花板的擔憂。不過，多家券商人士對記者表示，目前有多種手段增加資金來源，隨著融資渠道的豐富，兩融業務可以不斷做大規模。券商的融資渠道拓寬，並且通過證金公司融資的利率也在下降。還有很多券商通過將兩融收益權轉讓，在銀行發行産品，獲得可持續的資金來源。年底餘額為1.5萬億元的假設下，年均雙融規模可達1.2萬億元，由於其中4000億元為自有資金，剩餘部分為利差業務，因此總的收入可達575億元。兩融業務規模突破8000億元，加上股權質押超過萬億元。明年預計還會翻番，預計會增加800億元以上的凈利潤，而且利差大幅增加，證券公司越來越靠“類貸款”業務賺錢。

　　資産證券化新規近期頒布，資産證券化業務以及衍生業務將打開券商新的業務空間。一方面券商可以收取承銷發行的費用，一方面可以收入轉讓交易的費用。而更大的一塊在於隨著資産支援證券基礎資産規模的增加，券商基於此將發展大量衍生業務，如質押回購，衍生對衝掛鉤産品等，有望成為繼雙融業務和股票質押業務之後又一快速放量的資本仲介業務，為券商增加杠桿提供業務空間。

　　申萬分析師何宗炎表示，通過在大牛市下相對保守的假設，預計行業收入將達4400億元，而由於行業稅費總成本相對比較剛性，大部分均轉化為凈利潤，預計行業凈利潤將達近3000億元。上市券商的凈利潤比例約為56%，這樣若明年為大牛市則上市券商的凈利潤在1700億元左右。按照15-20倍的PE，對應市值為2.5萬億-3.5萬億元，在牛市之下，市場整體估值都會提升，可能會更加瘋狂。當前上市券商總市值為1.27萬億元，按此計算還有約200%的空間。