儘管近期上市公司易主事件頻仍，但艾迪西實際控制人的撤離模式猶顯奪目。公司本週一公告，實際控制人李家德將所持全部62.4%股份協議轉讓給四方，手捧26億元現金離場。罕見的是，發生在同一天的四筆交易存在三個不同的價格。具體而言，泓石投資將受讓中加企業所持的艾迪西8950萬股，佔總股本26.98%，成為公司控股股東，其交易單價為14.42元每股，較停牌前股價溢價約四成。艾迪西二股東高怡國際將16.547%股份轉讓給欣新投資，轉讓單價為11.43元每股。自然人杜佳林、樊春華將以10.89元每股分別斬獲艾迪西13.956%、4.921%股份。停牌前，艾迪西股價收于10.39元每股。

　　 高溢價或為“殼費”

　　同次交易為何同股不同價？公告並未説明。不過，詳式權益變動書側面給出了解釋：“考慮到艾迪西二級市場股票價格情況，且泓石投資將通過本次交易取得上市公司控制權，最終交易雙方協定交易價格為14.42元每股。”

　　“實際上，溢價部分就是受讓方額外支付的‘殼費’。”投行人士對記者説，“至於另外幾筆交易的價格差異，應該是博弈之後的一種利益安排。”

　　巧合的是，這一幕也出現在杉杉係參股的大元股份身上。今年4月，大元股份原第一大股東上海泓澤與達孜縣正道諮詢有限公司（簡稱正道諮詢）、樂源控股分別簽訂了股權轉讓協議，其中正道諮詢受讓900萬股，樂源控股受讓680萬股，但交易單價分別為9.45元每股、20元每股。大元股份另一股東旭森世紀將295.38萬股股份轉讓給樂源控股，價格則是9.09元每股。

　　由於價格相差懸殊，該次股權交易引來交易所關注。大元股份給出的解釋也是樂源控股在支付控股權溢價。而正道諮詢受讓股份的比例為4.5%，低於5%的紅線，使其可以隱身幕後且進退自如。

　　直到上周再度“出鏡”受讓希努爾10.25%的股份，正道諮詢才顯露廬山真面目。原來，正道諮詢流淌著杉杉係血脈，是今年1月設立的新公司。

　　結合艾迪西週一披露的公告資訊，正道諮詢與泓石投資均是坤為地投資旗下全資子公司，坤為地投資於今年4月設立，終極實際控制人是杉杉係掌門人鄭永剛。

　　由此可見，杉杉係在三家公司中的運作程度由淺及深，在大元股份是財務投資，入股希努爾是戰略投資，對艾迪西則已完全掌控。

　　“坤為地”扮演核心平臺

　　解析三個案例，坤為地投資扮演了關鍵性角色。這家成立僅7個多月的公司，目前看來主要圍獵二級市場，卻與杉杉係此前相對低調的作風格格不入。

　　杉杉的産業涉及時尚、科技、貿易物流、金融服務、城市綜合體五大産業。但相對於更加偏重投資、頻頻亮相二級市場的雅戈爾，擁有杉杉股份、中科英華兩個上市平臺的杉杉係資本運作方面略遜一籌。近年唯一一次高調的“演出”是，杉杉係在2011年3月曾彪悍舉牌力合股份，但運作略顯粗糙，引起交易所關注與外界質疑。

　　而從已有的案例看，杉杉係新平臺坤為地投資對二級市場顯然相當熟稔，呈現出一派新的運作模式。

　　從大元股份的案例看，自從5月份前述股權交易交割完成後兩個月，公司便停牌籌劃重大事項。10月18日，大元股份再融資方案出爐，擬向十家對象發行股票募集資金28億元，主要用於收購國際服飾商環球星光95%股權。復牌後股價大漲。

　　值得注意的是，認購方中，商贏控股、隆明投資、彩浩投資、琦藝投資、南通泓翔股權投資合夥企業五家都註冊于南通蘇通科技産業園，另有兩家註冊于達孜縣工業園區。本次受讓艾迪西部分股份的欣新投資，註冊于達孜縣工業園區，實際控制方為另一資本大鱷上海鵬欣。

　　再看坤為地投資，大股東為杉杉實業，持有62%股份；另38%股份屬於自然人羅佳。而這一系列資本棋局的靈魂人物或是徐翔（女）。據披露，徐翔身兼杉杉實業、杉融實業、上海勵言投資、寧波正道投資、寧波杉融投資、上海坤為地投資多家公司的法人代表。（吳正懿）

　　實業根基雄厚的杉杉係，近期已接連介入大元股份、希努爾及艾迪西，由持股到戰略投資再到控股掌舵，運作深度層層遞進，其操刀平臺則是今年4月才設立的上海坤為地投資控股有限公司（簡稱坤為地投資），各路“夥伴”則多集中于江蘇南通和西藏達孜兩地，其運作模式可謂獨樹一幟。