創建15年、靠吧臺式涮鍋起家的“時尚小火鍋”呷哺呷哺，攜帶著“一人一鍋”的商業模式叩響資本市場大門。昨天，呷哺呷哺正式在香港展開路演，預計將在12月17日上市。若能如願掛牌，呷哺呷哺不僅搭上2014年上市的末班車，也將成為港股市場上“連鎖火鍋第一股”。

　　呷哺呷哺的上市文件顯示，此次IPO計劃發行2.271億股新股，其中一成公開發售，招股價4.4港元至5港元，另有15%超額配股權，集資可增到11.49億至14.36億港元，所募集的資金用於新建餐廳以及上海與北京兩地的食品加工廠。此番上市由美林遠東和瑞信（香港）作為聯席保薦人。按照規劃，呷哺呷哺將於本月5日至10日公開招股，預計17日掛牌上市。

　　呷哺呷哺由來自台灣的賀光啟在北京創立。賀光啟本是一名珠寶商，在欲大展拳腳之時遭遇珠寶市場蕭條，於是轉行做起了火鍋生意，將當時在台灣風靡一時的吧臺小火鍋引進北京，成立了呷哺呷哺。1999年6月，第一家呷哺呷哺火鍋店在北京西單明珠大廈開張。十數年之後，這家橙色招牌、落地玻璃大窗，經常敞開著店門，有著工業流水線一般的高腳餐位的火鍋店幾乎遍佈北京的每一個角落。據其上市資料，截至招股書付印前的2014年10月26日，呷哺呷哺的店面總數達到408家。

　　408家門店，若在全國各個省市分散佈局，呷哺呷哺的“火鍋王國”可謂版圖遼闊。不過，公開資料顯示，呷哺呷哺僅在北京一個城市的門店數量就達到236家，佔門店數量的六成，比上海、天津及其他區域市場的門店數量總和還超出64家。

　　這家始終秉承“一人一鍋”模式的火鍋店，目前收入也極大地依賴北京市場。數據顯示，北京市場給公司帶來的業績連續三年超過七成。2011年、2012年、2013年及2014年上半年，北京呷哺呷哺為公司貢獻的營收分別佔去公司總營收的87.5%、79%、73.5%和70.7%。

　　幾乎由北京一地支撐的呷哺呷哺業績實際並不遜色。招股書顯示，公司近3年的業績逐年升高。年收入從2011年的9.97億元大幅增至2013年的18.9億元，複合年增長率高達37.7%；凈利潤從2011年的7570萬元增長至2013年的1.4億元，複合年增長率也達到了36.4%。來自Frost & Sullivan報告中的數據，呷哺呷哺在中國快速休閒餐飲市場的份額為15.8%，僅次於味千，是休閒小火鍋市場的絕對龍頭。

　　不過在餐飲業整體低迷、上市困難的大環境下，呷哺呷哺利潤率水準能否獲得持續發展，能否克服北京市場獨大，依然是考驗呷哺呷哺的系列難題。