護航並購重組 斬斷內幕交易黑手
- 發佈時間：2014-11-28 07:05:00 來源：中國經濟網 責任編輯：羅伯特
近日，上海證券交易所發佈了《上市公司重大資産重組資訊披露及停復牌業務指引(徵求意見稿)》，該指引不僅提出細化重大資産重組出現市場傳聞及停牌後的資訊披露要求，而且再次強化對“失敗式”重組的監管。筆者認為，在上市公司並購重組熱不斷升溫的市場環境下，該指引將提高並購重組的透明度，也將壓縮並購重組中內幕交易等市場頑疾滋生空間。
作為資本市場支援國民經濟轉方式、調結構的重要途徑和平臺，近年來上市公司通過並購重組對産業結構調整起到了積極的作用。並購重組正成為資本市場的新熱點，監管部門也推出了多項舉措支援上市公司通過並購重組做強做大。
尤其是自去年10月8日並購重組審核分道制正式實施以來，上市公司並購重組熱潮漸入佳境，根據證監會數據顯示，截至2014年9月30日，2014年上市公司並購重組交易金額達到1萬億元，已超過2013年全年交易金額。
同時，剛發佈不久的《上市公司重大資産重組管理辦法》明確，除借殼上市和發行股份之外，上市公司的重大資産重組不再需要經過證監會的行政許可，再次激發了上市公司並購重組的熱情。
但在並購重組熱情不斷升溫的同時，重組過程中的各種不規範、不負責，誤導投資者的行為也在增加。
因為並購重組中蘊含著巨大的投資機會，因此，並購重組也成為了內幕交易的聚集地。很多並購重組活動中，內幕資訊合規管理和資訊披露及時有效問題一度被人詬病。儘管不是有意而為之的“假”並購重組，但是卻為高管等套現提供了機會，無果而終的並購也大大挫傷了中小投資者信心。
近年披露的很多內幕交易案，大多發生在企業兼併重組過程中，這些案件涉及券商、基金經理、公司高管、政府官員、監管部門、獨立董事等多類人員，他們利用提前獲知的重要消息，或自己直接交易，或利用親朋好友進行賬戶買賣操作，從中獲取非法盈利。
因此，加強內幕交易防控歷來是上市公司並購重組監管的重要內容，監管層對重組領域的違法違規行為的監管力度未有任何鬆懈。據不完全統計，今年以來僅監管層明確涉嫌存在重組內幕交易的上市公司就多達23家。
筆者相信，隨著監管部門逐漸提高並購重組監管透明度和並購重組過程的透明度，內幕交易滋生的空間將越來越小，透明度的不斷提高也必將成為斬斷內幕交易黑手的利器。
