□本報實習記者 葉濤

　　按照常規邏輯，主機板指數高位調整往往會帶來“喝酒吃藥”行情的爆發，不過近期大盤連續5個交易日出現下跌，食品飲料板塊卻並未迎來預期中的強勢，反而自本週一開始呈現“三連陰”走勢。昨日，申萬食品飲料指數再度“受創”，全天跌幅達到0.51%，成為市場中的主要領跌品種。不過考慮到“滬港通”、中澳自貿協定等中長期利好仍在，對行業景氣度的提振正在有條不紊地展開，分析人士認為，短線調整過後，食品飲料等消費類股票的掘金機會依然豐富。

　　食品飲料連續領跌

　　昨日滬深市場“八二分化”再現，藍籌品種集體回調，中小盤股則成為市場活躍力量。但大盤股的普遍沉寂並未換來避險品種登臺唱戲的表現機會，全天申萬食品飲料指數始終運作在“海平面”以下，單日跌幅達到0.51%，在28個一級行業中與建築裝飾指數並列跌幅第二。

　　個股方面，正常交易的59隻成分股中，有38隻出現下跌，其中跌幅超過上證綜指的股票就有33隻，跌幅超過1%的則有11隻；黑芝麻、會稽山、貴州茅臺、古井貢酒、龍大肉食這5隻股票跌幅更分別達到2.70%、1.74%、1.66%、1.54%和1.50%。與之相比，同期21隻上漲股票的漲幅普遍較小，除星湖科技、西藏發展漲勢較好，分別達到5.51%和3.12%，其餘絕大多數漲幅不超過1%。

　　事實上，自本週一滬綜指高位回調以來，申萬食品飲料指數就持續領跌，迄今階段跌幅已經達到1.88%，顯著高於滬綜指1.12%的下跌水準，不僅未能發揮其“資金避風港”的功能，板塊內資金反而大舉加速出逃。據wind數據統計，11月17日-19日，申萬食品飲料板塊凈流出資金金額達到19.18億元，僅次於銀行和非銀金融這兩個近期調整力度最大的板塊，為行業第三。由此，食品飲料指數也連連下挫，本週K線組成“三隻烏鴉”形態，釋放出明顯的下跌預期。

　　調整提供中線佈局機會

　　同樣從K線圖上看，11月17日申萬食品飲料指數雖然錄得光頭短腳長陰線，但當天該指數卻出現幅度為0.30%的上漲；而且11月7日-17日期間，該指數總體上維持震蕩上行態勢，顯著打破了9月9日以來疲弱下調軌跡，在行業基本面相對平穩的背景下，支撐本輪上漲的動力何在？

　　消息面顯示，11月17日中澳自貿談判正式落定，根據協定規定，澳大利亞乳製品關稅將在4-11年內逐步取消，這意味著中國乳品企業能以更加低廉的價格獲取原料奶，同時中國乳企對澳投資的門檻也將進一步降低，為中國乳品産業參與國際化佈局鋪平了道路。此外，隨著中國證監會敲定“滬港通”通航時間表，A股相對H的投資稀缺品種，如白酒、乳品、調味品等類別股票被A股投資者寄予厚望，短線資金大量涌入相關標的。在此期間，申萬食品飲料指數漲幅達到4.25%。

　　隨後市場格局風雲變幻，前期參與上述題材炒作的部分資金獲利回吐意願升溫，加之投資“滬股通”股票的海外資金投資心態更為理性，食品飲料板塊開始跟隨券商股一同下調。不過福兮禍所伏，對前期漲幅過高的食品板塊而言，目前的這波調整並非利空。一方面，前期基本面持續築底的白酒行業正在出現向好跡象，高端白酒已經走出底部，中低端經過年內的庫存去化，明年也將走出底部，此類品種或將出現業績和估值“雙升”；另一方面，2010年以來，食品飲料相對A股的溢價率中樞為79%，而目前該項數據僅為52%，低估值現象明顯，並未因為前兩周強勢上漲發生根本性轉變。大幅調整反而提升了食品飲料板塊後市的吸引力。

　　而且以“滬港通”為例，此類題材性利好著眼的並非短期，而是要在中長期範圍內改善A股的投資結構性問題，對消費股而言，上述改革紅利尚需要一定時間才能徹底顯現，這也決定了增量資金對行情的抬升勢必是一個溫和放大的過程。畢竟每日130億元的滬股通額度還不足以在A股市場掀起大的浪花，不過集腋成裘，消費品種趨好的確定性強勁。從這個意義出發，調整帶來佈局食品飲料股的較好機會。