滬港通今日開通，市場對於各路資金寄予厚望。有分析人士指出，受益於海外和內地兩方面的增量資金，港股有望重現2003-2004年的牛市行情。具體到相關受益板塊，多家機構幾乎一致認為，券商股最為受益。滬港通啟動後港股交易量將大幅增加，相應帶來的收入將成為中資券商未來兩年盈利增長的主要動力。個股方面，除了一些傳統的藍籌股外，機構建議關注具備估值優勢的香港小盤股。

　　估值優勢明顯

　　申萬分析師胡曉輝認為，滬港通將引發內地資金投資港股的熱情。在滬港通啟動之後，市場期待明年啟動深港通，以及進一步擴大兩地互通的股票名單。截至2013年底，已使用的QDII僅佔總額度的40%左右。隨著QDII投資管制的放鬆，以及內地資金投資海外的需求增長，2015年投資于香港的內地資金存量有望翻倍。受益於來自海外和內地兩方面的增量資金，港股有望重現2003-2004年的牛市行情。

　　高盛股票交易部董事總經理孫逸潛表示，滬港通啟動後，境外投資者能通過香港券商買賣568隻在上交所上市的A股，市值約2.6萬億美元。儘管存在配額限制，但業內預計額度將如QFII和RQFII一樣逐步擴大，從而為海外投資者提供更多的投資選擇。從長期來看，滬港通將推動A股和港股的一體化，打造全球市值第二大的市場。

　　目前香港股市估值優勢明顯，胡曉輝認為，當前主要新興市場股市市盈率在15-17倍，而香港股市只有8倍，估值具有絕對優勢。從基本面來看，預計中國內地2015年GDP增速7.2%，利率實質性回落，實現軟著陸。相應預計香港上市中概股總體盈利增速為10%，相對於2014年有所改善。

　　西京投資主席劉央認為，在滬港通啟動後，預計Ｈ股全流通亦將在數月內推出，因為操作更簡單，這可能會是下一個利好消息。

　　券商股受益較大

　　對於受益板塊，多家機構幾乎一致認為，券商股最受益。瑞銀證券指出，滬港通啟動是對中國內地資本賬戶及金融市場改革重要的一步，不但帶動市場成交量，同時有利於已做好相關準備的中資券商。在今年第三季度，投資收入是盈利增持的重要動力，同時受惠Ａ股新股市場重啟，相信會帶動金融借貸業務增長，並成為中資券商未來兩年盈利增長的主要動力。

　　機構人士認為，滬港通啟動後，港股交易量將大幅增加。海通國際執行董事許儀錶示，相信滬港通將有助於市場份額增加，港股成交量可增加30%至50%，至每日千億成交量，這也會成為一種常態。此外，評級機構穆迪指出，滬港通啟動後將為中國內地券商行業帶來50億港元收入，約為整個行業去年收入的6.6%。具體而言，假設滬港通機制下交易量達到上限，預計市場交易量將增長10％。在內地證券公司中，中信證券、海通證券和招商證券受益最大，主要是這些公司在香港的業務地位穩固。對於相關的券商股，瑞銀推薦關注一些財務及投資銀行業務方面較強的券商。

　　此前一週，由於受到滬港通啟動日期確定等因素的影響，各家機構再次看好港交所。花旗銀行看好港交所前景，給予其“買入”評級，目標價208港元。美銀美林則認為，滬港通啟動將成為港交所正面催化劑，重申“買入”評級，目標價為195港元。摩根士丹利也預計港交所股價絕對值將於未來60日內上升，有60％至70％的機會上升；加之港交所近期被拋售，估值已變得很有吸引力。

　　小盤股也有吸引力

　　除券商股外，不少香港投資機構還看好國企改革概念股。西京投資主席劉央表示，相信未來在國企改革背景下，相關概念股將有升值機會。大和總研判斷，大型的中國內地企業，業務分佈各地並對離岸集資需求漸增，在未來離岸低息的環境下，海外集資會繼續。

　　胡曉輝指出，種種跡象表明，國企改革明年將有實質性推進，主要表現在資産注入和整合，以及管理層激勵的落實。基於國內外歷史經驗，市場對於國企改革在經濟及股市方面的解讀將非常正面。港股相關標的主要集中在銀行、油氣、電信、航運、鐵路、軍工、消費、醫藥、電子等行業。

　　此外，瑞信判斷，內地投資者將關注電訊科技股，例如騰訊、聯想及其他主要電訊股，並且一些知名的金融及零售品牌股份。胡曉輝指出，目前香港小盤股平均市盈率約9倍，相比A股小盤股平均約35倍，估值優勢顯而易見。對於很多內地投資者而言，香港的小盤股是一塊尚未開採的金礦。香港高成長小盤股主要集中在環保、新能源、電子、醫藥、消費等行業。

　　不過，對於騰訊控股近日發佈的三季報，大部分投行看法都偏于負面。法國巴黎銀行指出，騰訊第三季業績較預期疲弱，調低2014至2016年每股盈利預測6%、7%、6%，目標價由158港元降至153港元。

　　□本報記者 黃瑩穎