□本報記者 黎宇文

　　海格通信11月11日晚公告，擬通過非公開發行認購股票的方式實施員工持股計劃。在深化國有企業改革的大背景下，今年下半年以來廣東境內已有珠江鋼琴、廣汽集團、宏大爆破等多家國企上市公司推出或實施了股權激勵、員工持股計劃。業內人士分析，新一輪國有企業激勵機制的放開，將極大激發國有企業的經營活力，提升企業經營業績和盈利能力。

　　創新激勵方式

　　根據公告，海格通信擬以15.76元/股發行股票不超過7500萬股，其中，控股股東廣州無線電集團認購4500萬股，添富定增35號認購不超過355萬股，添富定增36號認購不超過2645萬股。添富定增盛世35號、添富定增盛世36號的資金來自於公司員工持股計劃。

　　添富定增35號由公司董事、監事和高級管理人員出資5594.8萬元募整合立，佔本員工持股計劃總規模的11.83%；添富定增36號由公司其他員工出資4.17億元成立，佔本員工持股計劃總規模的88.17%。

　　事實上，早在2013年11月，廣東省國資委旗下宏大爆破推出的非公開發行方案中，參與增發的廣發恒定7號資産管理計劃，就是由宏大爆破及其控股子公司的員工自籌2億元認購的。該公司也被業內認為是通過定增實施員工持股計劃的第一個吃螃蟹者。

　　宏大爆破的定增獲得核準是在今年6月20日證監會發佈《關於上市公司實施員工持股計劃試點的指導意見》之後。試點意見對上市公司員工持股計劃的規模、資金來源、管理等方面進行了明確。宏大爆破相關人士透露，由於定增配套員工持股計劃，公司的方案多次進行了修改，並最終在確定廣發恒定7號員工持股計劃參與的人數和金額後，才獲得核準批文。

　　6月16日，廣州市國資委旗下廣日股份也推出了員工激勵計劃。不同於以往的股權激勵和員工持股，此次採取具有中長期激勵效果的激勵基金計劃，計劃有效期為五年，每年最高可提取當年扣非後凈利潤同比增加額的10%作為獎勵金，激勵對象以稅後獎勵金另加不低於稅後獎勵金25%的個人出資，統一用於認購以公司股票為主要投資品種的理財産品，鎖定期為3年。

　　隨後，廣州市國資委旗下珠江鋼琴和廣汽集團也分別推出了股票期權形式的股權激勵計劃。8月17日，廣東省下發《關於全面深化國有企業改革的意見》，提出“支援企業經營管理者、核心技術人員和業務骨幹採取多種有效方式持股”。

　　業內人士表示，國家政策的支援和企業自身的發展動力，將推動國有企業上市公司不斷創新激勵機制。廣州市國有企業改革指導意見將於近期頒布，將帶動更多的國企上市公司實施員工持股等激勵計劃。

　　利益捆綁更緊密

　　宏大爆破董事長鄭炳旭接受中國證券報記者採訪時表示，公司在考慮推出員工持股計劃的時候，更多的是考慮如何把經營管理層以及員工的利益與公司利益捆綁起來。“讓管理層和員工拿出真金白銀投入到公司，而且捆綁期三年。股權激勵沒有成功實施，只是沒有拿到額外的獎勵；而通過員工持股計劃，公司發展不好，員工很可能連本金都賠進去。”

　　海格通信董事長楊海洲也表示，通過員工持股計劃的實施，企業經營層、骨幹員工與企業之間建立起“命運共同體、利益共同體、責任共同體”的機制，將有效的釋放潛力，促進公司持續發展。

　　“從激勵層面來看，在三年的鎖定期內，如果公司經營業績確實有較好的增長，股價也相應體現出來，對於參與持股計劃的員工而言，激勵程度相比傳統的股權激勵更加靈活到位。”一位關注國企改革的私募人士指出。

　　對於國有企業上市公司而言，傳統的股權激勵要求收益不得超年度總薪酬40%，每年出售的股份不能超過持股的25%，而員工持股對於這些並沒有明確的限定。“員工持股的激勵機制將受到更多國有上市公司青睞。”有上市公司人士透露，廣東多家國企上市公司都在研究推出員工持股方案。不過，仍然有一些顧慮，目前員工持股相對股權激勵受限較小，但在稅費、解禁比例等方面是否也會出臺相關政策尚不明晰。