□本報記者 王小偉

　　大富科技高送轉預案的出爐瞬間點燃了二級市場的熱情。每年臨近年底都是高送轉炒作的高峰期，有券商投資人士對中國證券報記者表示，“五高一小”將成為尋蹤今年高送配潛力公司的主要途徑，但高送轉行情的最終指向仍然是上市公司業績本身，在今年經濟結構調整的大背景下，部分傳統行業上市公司高送轉預期落空也可能出現。

　　高送轉第一槍

　　11月11日，大富科技打響高送轉預案的“第一槍”，公司股價遭到了資金的哄抬，開盤即封漲停。

　　大富科技公告，控股股東大富配天投資提議的2014年度利潤分配預案為“以資本公積金向全體股東每10股轉增7股，同時按每10股派發現金股利4-5元”。業內人士表示，相比于2013年安科瑞推出的“10轉10”首份高送轉方案，大富科技的相關預案並不搶眼。

　　值得注意的是，8月21日，大富科技已經進行過一次除息，每10股派發現金5元並送轉股2股。大富科技表示，加上該次分紅，公司今年兩次利潤分配累計現金分紅將超過3億元。此前公司預測，2014年凈利潤為5.27億-5.75億元之間，這也就意味著大富科技今年現金分紅總額約佔凈利潤60%。

　　在真金白銀的高分紅和高送轉下，大富科技11日股價逆勢上揚。渤海證券就此分析認為，A股市場對於高送轉素有偏愛，上市公司發佈高送轉預告前後，通常能大幅跑贏大盤。

　　“高送轉”是指大比例送紅股或大比例以資本公積金轉增股本。業內分析指出，上市公司選擇“高送轉”方案，一方面表明公司對業績的持續增長充滿信心，公司正處於快速成長期，有助於保持良好的市場形象；同時通過“高送轉”降低股價，也可以增強公司股票的流動性。A股市場存在顯著的“高送轉”效應，上市公司發佈“高送轉”預告前後，股票常常會有超額收益。

　　有券商分析師對中國證券報記者分析指出，一般來説，A股高送轉行情的演變可以分為三個階段：預期階段、公佈階段和實施階段。預期階段，通常在每年11月-12月，在這個階段消息處於朦朧期，根據相關公司的情況進行分析，對可能進行高送轉的股票進行炒作；公佈階段，從年報披露開始一直持續到年報公佈完畢，通常是從年初延續到4月底；實施階段，股票送轉方案正式實施，除權後的股票有填權或貼權兩種可能性。大富科技高送轉預案“第一槍”的響起，也宣告2014年年報高送轉行情的來臨。

　　尋蹤潛力品種

　　有市場人士對中國證券報記者指出，高送轉行情通常有一定規律，高成長性、高公積金、高未分配利潤、高凈資産和高現金流的小盤流通股公司是參與高送轉的主力軍。以科大智慧為例，公司2014年前9月每股資本公積金為5.7元，每股未分配利潤為0.8元，每股凈資産為7.6元，可以看作是高送轉潛力品種。

　　根據Wind統計數據，2014年前三季度，兩市共有80家公司每股凈資産超過10元，其中貴州茅臺、洋河股份等領先；共有10家公司每股經營活動産生的現金流量凈額高於5元，除了銀行保險公司外，飛馬國際等中小板公司也成功入選；共有96家公司每股資本公積超過5元，其中天齊鋰業、海隆軟體等居前；共有39家公司每股未分配利潤超過1元，貴州茅臺、江西銅業、浦發銀行位列前三甲。

　　“這些公司並非都能成為高送轉潛力品種。”前述市場人士指出，一些大盤藍籌公司股價本身並不高，股票流動性也較為充分，大股東通常就不會提議高送轉。上市公司能否推出高送轉方案，還要根據多個因素綜合考量。

　　海通證券根據設定的每股收益、每股凈資産、每股資本公積、每股未分配利潤、每股現金流、總股本和股價這7個因子進行打分，結果顯示，創業板和中小板公司成為高送轉預期的主力軍。其中，斯米克、飛天誠信、富邦股份和莎普愛思四家公司分數最高，推出高送轉方案的可能性較大。

　　通過對歷年高送轉公司進行分析，渤海證券相關分析師發現，除湯臣倍健、東方財富、鼎龍股份、迪威視訊、金螳螂、凱美特氣、紅日藥業等少數連續高送轉公司外，絕大多數高送轉公司均為次新股，且具有股價高、股本小、積累高等特點。隨著今年以來IPO開閘，次新股中或將誕生大力度高送轉“黑馬”。

　　業績增長是核心

　　經濟學家宋清輝對中國證券報記者表示，高送轉行情是每年年末的一場“大戲”，但在遭遇瘋狂炒作的同時，也不乏出現“見光死”的現象。

　　“高送轉炒作的核心是業績增長幅度，而非單純的高送轉，所以更應該關注主營業務收入成長較大的公司，對於業績下跌的公司則應該回避。”宋清輝指出，基於今年以來中國經濟結構的調整，部分處於傳統産能過剩行業的公司以及受制于高端消費導致盈利下滑的公司推出高送轉的預期或將有所降溫。

　　以大富科技為例，多位業內人士認為，今年擬兩度推出高送轉方案，與公司預計2014年凈利潤同比增長852%-939%有關。公司人士表示，大富科技全年業績大幅增長，主要是國家4G投資加大，公司的射頻器件業務處於4G産業鏈的前端。4G的投資才剛剛啟動，國外的4G建設也將進入高峰期，因此公司的射頻産品至少能維持3年的高景氣度。

　　有上市公司人士對中國證券報記者表示，上市公司的高送轉需要兼顧現實與成長性，如果沒有200%的年成長性做後盾，絕大多數上市公司不會在一年之內兩次推出高送轉方案。因此，在中國整體經濟增速下滑的情況下，新興産業的潛力公司值得高度關注。

　　也有券商投資人士指出，從二級市場經驗來看，高送轉行情作為年末的例餐，往往具有較大的“杠桿性”，如果相關公佈送轉預案時，恰逢大盤整體行情低迷，概念公司可能會有較大的跌幅；反之市場環境較好時，股價收穫也將非常可喜。對於高送轉公司的選擇，應該避免盲目跟風，在主營業務收入成長較大的公司中遴選，將是較為安全的策略。