□寶城期貨 程小勇

　　一直以來，金融投資都服從“二八”定律，永遠是那20%的投資者可以在市場中獲得成果，而剩餘80%的投資者被市場淘汰。從期貨市場投資角度來看，由於期貨市場的專業性、高杠桿等特性，在期貨市場中能夠勝出的不到5%，剩餘95%以上的投資者都被市場無情的淘汰，而這其中就有一些明星操盤手、交易員和私募基金經理人，因此期貨投資明星多而壽星少是符合市場優勝劣汰法則的正常現象。

　　在期貨市場做投資，成為一顆耀眼的明星不是很困難的事情，但難就難在獲得持續的盈利和能夠保持下去。統計發現，很多交易明星在功成名就之後逐漸泯然眾人矣，原因在於他們往往都是抓住一波行情重倉交易而崛起的，但是缺乏相應的交易框架、全面深刻的基本面研究和科學的資金管理。要麼就是功成名就之後，就固步自封，不更新自己的知識結構，或者喪失對風險的警惕。投資無時無刻不面臨著不確定性，如果忽視對資金的管理，那麼慘敗隨時會出現。

　　期貨投資可以讓人一夜暴富，也可以讓人一夜回到“解放前”，這主要是和個人的投資理念、交易習慣和風險管理能力有關。期貨只是一個投資工具，和股票、債券、基金等其他金融市場一樣，都是給投資者提供一個平臺、工具，如何使用這個工具，決定了投資者的命運。

　　從期貨市場發展起源來看，期貨發展的初衷是為貿易商、生産商和銷售商等實體經濟提供一個風險轉嫁的工具，它是由現貨遠期合約發展起來的。而期貨投資的興起，只是這個市場輔助的功能，因實體企業要轉嫁風險，必須要付出一定的成本（或代價），而期貨投資者（投機者）則隨之出現了，期貨投資在獲得企業轉嫁的風險的同時，也獲得企業讓渡的價差收益。後來，期貨投資發展為套利、對衝等多樣化方式，但實際上期貨只是一種工具，為投資者或者價差收益提供一個平臺。

　　從投資角度來看，要獲得收益必須承當風險。期貨投資也是一樣，只不過由於期貨賦予了投資者加杠桿的功能，因此投資者可以以少量的資金獲得鉅額回報，但也因此可能虧損慘重，這就使具備杠桿能力的金融衍生品工具相對於傳統基礎金融産品更具複雜性、專業性和高風險性的特徵。

　　從期貨市場健康發展的角度看，期貨投資者是市場發展中不可或缺的重要組成部分，如果缺乏期貨投機者，單純依靠套保企業，市場就沒有承接企業轉嫁風險的主體，市場交易就會逐漸萎縮。因此，有以下幾個方面的建議：

　　第一，要有科學的投資理念，期貨市場是一個帶杠桿的投資工具，市場存在風險，不要有一夜暴富的思想，但也要避免視期貨為猛虎的看法，慎重參與期貨投資。

　　第二，熟悉期貨市場法律法規，以便做好維護自己權益的工作，避免非法期貨、期貨交易不合規或者欺騙行為對投資者自身的侵害。

　　第三，期貨是一個相對專業的投資工具，能夠自己交易的投資者需要加強學習，不斷完善自己的交易系統，強化自身的風險管理意識，以便在期貨交易中減少虧損。

　　第四，對於自身不能勝任交易的投資者，可以選擇期貨公司獲得交易資訊等服務；可以購買相關的期貨理財産品，這樣可以通過較低的門檻參與期貨投資。

　　第五，對於一些私募機構，在發行期貨産品的同時，需要充分揭示交易風格等資訊披露，慎重、勤勉地幫助投資者以專業的方式理財，既不能過度宣傳業績而忘記市場的高風險，也不能為了獲得的業績而使用不合規、不正當手段操作市場。

　　第六，鋻於對衝、套利交易在投資理念、活躍市場、糾正價差等方面具備單邊投機不具備的優勢，應該鼓勵投資者多參與對衝、套利交易。未來國內期貨市場逐步進入機構化投資時代，大資金將成為市場的主角，對衝、套利交易將會越來越成為主流。