□本報實習記者 葉斯琦

　　“期指尾盤大幅拉升，期現分歧加大了！”市場人士尾盤驚呼。昨日，期指IF1411合約在收盤前突然拉漲8點，頑強收紅，基差也從前一交易日的貼水2.17點轉為升水11.75點。分析人士指出，從歷史統計結果來看，期指收盤前15分鐘的走勢，對第二天行情並沒有明顯的指示作用，其預測的準確性僅接近50%。不過，近期期指突然出現較高升水時，往往跟隨著行情結束和變盤，且多為止跌。展望後市，一年新高能否突破，成為多空博弈的焦點。

　　尾盤期現明顯背離

　　昨日，期指出現高開低走格局。其中，主力合約IF1411高開于2512.2點，之後震蕩走低，一度跌入綠盤。不過，就在現指收盤之後的15分鐘內，期指再度拉漲8點，最終收出紅盤，報收于2515.2點，上漲4.2點或0.17%。現貨方面，滬深300指數尾盤走弱，全天下跌9.72點或0.39%，期現指數出現較為明顯的分歧。截至昨日收盤，IF1411合約的基差再度調轉方向，由貼水2.17點轉為升水11.75點。

　　“尾盤拉漲的可能原因有兩種。第一種原因是多頭風險偏好提升，即看多後市。第二個原因是空頭在尾盤平倉，也可理解為看多後市。”格林大華期貨研究員石敏指出，“從歷史統計結果來看，期指收盤之前15分鐘的走勢，對第二天行情並沒有明顯的指示作用，其預測的準確性僅接近50%。”

　　銀河期貨分析師趙婉西也表示，期指尾盤拉漲的情況之前也曾數度出現，但並不一定具有足夠指示意義。總體而言，昨日尾盤拉漲幅度不算大，下一交易日是否延續該走勢仍難以確定。

　　美爾雅期貨梳理近期基差變動情況後分析，10月27日，當大盤遭遇利空延續下跌時，期現價差反而突然從5.9點上跳至12.1點，第二天大盤便開始了拉漲行情；10月31日，期指大漲2.39%，期現價差從0.7點猛增至14.9點，然而此次大幅升水卻是連日漲勢的尾聲。相比于之前，近期兩次高升水情況出現的比較突然，變化幅度大而且回落速度快。

　　“期指突然出現較高升水，往往跟隨著行情的結束和變盤，且多為止跌，這在八月初牛市開啟以來尤為明顯，值得重點關注。而昨日期指基差從-2.17點再次跳至11.8點，大概率將延續震蕩向上的行情。”美爾雅期貨研究員指出。

　　一年高位成博弈焦點

　　昨日，期指總持倉量增加1318手至190657手，其中主力合約IF1411的持倉量則減少1483手至129085手。值得注意的是，期指主力持倉席位再度出現減空增多的趨勢。中金所統計數據顯示，在主力合約IF1411的持倉前20席位中，多頭共增持多單2768手，空頭則減持空單2302手。

　　廣發期貨股指小組指出，多頭方面，表面看來主力做多熱情有所回補，不過內部來看，多頭之間也存在較大矛盾。其中，中信期貨席位大幅增加多單3657手，浙商期貨席位增加多單1111手，而南華期貨席位則積極減持多單1187手，顯示多頭內部存在分歧，或分化做多動能。空頭方面，除了中信期貨席位大幅減空3376手之外，其餘席位表現均顯謹慎，調倉幅度比較穩定。總體而言，昨日凈空持倉回落至低位，預示市場經歷三天窄幅變動後，空頭力量有所回避，暫難形成反撲之勢，股指大幅下調概率進一步降低。

　　當前，期指走勢已十分接近去年9月以來的高位。對此，石敏認為，期指向上突破的概率較小，主要原因在於基本面不支援期指大規模行情的發動，市場也已經充分消化各種利好預期。同時，在接近年內高點的位置，獲利兌現壓力增大，使後市可能出現偏空格局。

　　不過，廣發期貨股指小組表示，長期上行趨勢不會輕易改變。昨日IF1411合約持倉減少1483手，IF1412合約持倉則增加1697手，顯示資金並非流出市場，而是開始積極移倉，後市上漲動能猶存，市場對期指依舊存在看漲信心。短期內，股指仍然面臨技術性調整需求，高位震蕩將繼續，但中長期料仍將上行。

　　“其實期指已經突破2500點壓力位，不過短期指數仍有震蕩整理的需求。目前市場依靠資本輸出這一熱點支撐，資金面也比較寬鬆，所以強勢格局暫時不會有大幅轉變跡象。”趙婉西説。