□本報記者 姚軒傑

　　10月24日，國務院常務會議明確提出發展股權和創業投資基金，鼓勵民間資本發起設立産業投資基金，政府可通過認購基金份額等方式給予支援。這對於已不滿足於購買銀行理財産品等“小打小鬧”般金融投資的上市公司來説，無疑是一大利好。同花順iFinD顯示，截至10月底，僅在公告中表示要參與設立股權投資基金的上市公司就有15家，而去年同期僅有5家。

　　業內人士認為，上市公司設立PE基金必須有明確的目的，而且最好與自身的主業經營相關，否則投資風險很大，一筆投資失誤有可能使得上市公司業績瞬間下滑甚至虧損。

　　上市公司涉足PE數量大增

　　成立産業並購基金，成了上市公司追趕的新潮流。同花順iFinD顯示，截至10月底，僅在公告中表示要參與設立股權投資基金的上市公司就有15家，而去年僅有5家。

　　同時，上市公司參與出資的額度也大幅攀升。據統計，2013年包括珠江鋼琴、廣州友誼等企業在內的5家上市公司共計出資9.8億元用於投資設立股權投資基金，而在今年這一數字上升為16.65億元，相比去年增長了69.8%。

　　中國證券報記者梳理髮現，今年以來上市公司參與的股權投資基金中，投資方向大部分屬於新興産業。近幾年來，隨著經濟結構調整，一些如餐飲業、服裝業、製造業、化工業等行業産能過剩而陷入虧損甚至倒閉，而資訊消費、健康醫療、清潔能源、文化旅遊等新興産業發展迅速並普遍被市場人士看好，業內人士認為，上市公司設立股權基金是為了分享新興産業的發展機遇，增加自身盈利能力。

　　10月15日，海瀾之家、華孚色紡以及通鼎光電三家公司同時發佈公告稱，將共同參與設立股權投資基金。3家公司擬分別出資1億元、1億元和2億元，與華泰紫金投資、華泰瑞麟基金投資合作發起設立華泰瑞麟股權投資基金合夥企業，基金規模為10億元，重點投資TMT等新興産業，推動公司與網際網路、移動網際網路的進一步融合，實現産業升級。

　　上述公司指出，新産業基金將重點對科技、媒體與通信（TMT）、環保節能、網際網路改變傳統行業等領域的企業進行股權和準股權類投資，此舉意在更大範圍內尋求並購標的，借助專業投資機構放大公司的投資能力，加快産業升級和發展擴張的步伐。

　　投資並購是主要目的

　　在業內人士看來，股權投資基金本身的投資風險較大，但其收益率也相對較高，而一般情況下PE的最終目的就是為了獲利退出。但是，對於上市公司參與的股權投資基金而言，似乎投資回報只是目的之一，而並不是全部。

　　紅杉資本一位投資經理告訴記者，上市公司參與設立PE有兩個主要目的：投資和並購。“像IT、網際網路、醫療和節能環保領域，都是國家大力支援發展的産業，也有很多初創型的公司，上市公司設立PE投資是為了分享其發展機遇，同時賺取高回報的投資收益；此外，一些産能過剩行業裏的上市公司有並購需求，設立PE基金主要目的是為了並購行業內公司，做大市場份額，淘汰過剩産能。”上述投資經理表示。

　　因紡織主業持續低迷而連年虧損的德棉股份，在尋找新盈利點的道路上跌跌撞撞，定增方案上會被否後，“冒險”選擇了設立PE基金。其于10月23日晚間公告稱，子公司深圳德棉博元基金作為普通合夥人，擬與獅子匯基金投資管理（深圳）有限公司、海南立航遠洋捕撈公司、創越能源集團有限公司，共同發起設立深圳中漁投資發展基金企業（有限合夥），首期成立總規模為10億元，主要投資于海南中漁船務服務有限公司，負責收購其股權及名下的4家全資子公司及漁業船隻，並將整體進行上市或者整體轉售給第三人，以實現資産增值。其中，德棉博元基金擬以自有資金出資1000萬元，佔基金的1%份額。

　　四海股份近日公告稱，將參與設立共青城德圖産業基金管理公司（暫定名），由管理公司發起成立有限合夥制産業基金；基金規模20億元，分兩期募集，首期規模為10億元。兩期産業基金均由四海股份和合作方北京德圖投資有限公司負責募集。四海股份表示，此舉將為公司産業整合、並購積累經驗。

　　PE投資警惕盲目

　　儘管上市公司參與PE投資熱潮漸起，但PE投資是一門非常專業的投資方式，高收益伴隨著高風險。業內人士表示，上市公司設立PE基金必須要有明確目的，最好與自身的主業經營相關，否則投資風險很大，一筆投資失誤有可能使得上市公司業績瞬間下滑甚至虧損。

　　其實，從一些設立PE基金的上市公司來看， 若上市公司本身就想通過參與設立産業基金實現産業轉型，那必須有專業的投資團隊來操作，否則失敗概率遠遠大於成功概率。若上市公司只想並購所處行業上下游企業，以此提高自身行業地位，那麼上市公司必須非常清楚被並購公司的歷史情況和真實業績，減少並購後整合帶來的失敗風險。若上市公司設立基金是為了早期投資，這類似于VC行為，一般來講失敗的風險是最大的。“10個裏面能投成功一個就算是非常成功了，有些專業VC投100個也不一定能成功幾個。所以説，上市公司若參與此類投資必須非常謹慎。”博大創投董事總經理曹海濤表示。

　　同時，上市公司參與股權投資基金也存在一些變數。例如，在今年6月25日聯創節能原本準備以2.9億元認購上海並購基金股權投資合夥企業的出資份額，但在兩個月後，公司便宣佈終止這一計劃，原因是上海並購基金設立的窗口時間較短，公司與其他投資者在出資時點上未能達成一致。