□本報記者 張莉

　　受經濟數據等因素影響，十月大盤進入持續震蕩調整階段，投資者整體避險情緒較高。不少機構認為，後續市場將出現短期弱勢調整、中長期上漲的走勢，行情仍然值得期待。深圳玖陽投資管理公司投資總監曹素生認為，市場資金仍然看好A股長期的走勢。深圳圓融方德投資總監尹國紅認為，經濟結構轉型會推動牛市的發展，小公司變成大公司過程正是中國牛市的過程。

　　中期行情上漲可期

　　中國證券報：如何看待近期市場的走勢？這兩天的反彈是否意味著市場已經結束“蟄伏期”？

　　曹素生：對於目前行情，可以樹立一個“牛長熊短”的理念，2400點始終是一個心理關口，大盤會出現指標修復；同時前期資金對題材股或超跌股推動較大，且已經達到一個階段，市場走勢是必然狀況。從基本面來看，10月經濟數據不太樂觀，造成了行情調整。但行情調整是短暫有限的，整個市場的形勢還是向好的。

　　尹國紅：十月市場的調整幅度並不大，多數底部個股漲幅此前已經翻倍，出現一定程度回調仍屬於技術性調整。另外經濟增速、資金面寬鬆程度都沒有達到市場預期，也會影響大盤的整體走勢，但市場上升趨勢仍是重點。同時市場雖然出現反彈，並不意味著蟄伏的行情已經結束，實際上市場還需要時間蓄勢，不少低價個股翻漲過後沒有業績支撐可能就會見頂，就會形成市場震蕩。

　　中國證券報：目前市場資金對行情走勢整體有怎樣的判斷？資金的偏好是否正在發生改變？

　　曹素生：前期從證券新開戶和基金新開戶的數據可以看出新資金實際正在不斷涌入市場，入市的資金比較多，與此同時私募等對回吐壓力和風險因素關注較多，這也意味著行情向好的時候，市場樂觀情緒濃厚，機構滿倉速度比較快，反彈表現非常急；而在市場下跌的時候，市場悲觀預期的影響也會比較大，這也造成了前期大盤陰跌不止的狀態。但整體上看，市場資金仍然看好A股長期的走勢，尤其是結構化資金賺錢慾望較強，對風險控制的速度較快，雖然會在2400點心理關口位置出現大幅波動，但對後市看好的方向不會發生太大變化。

　　尹國紅：從整個市場偏好變化的過程來看，2013年市場偏好類似影視網際網路等成長性股，並帶動了一輪大幅的上漲，但今年7月份開始這類成長股開始落後市場，新資金更青睞低價、低市值的股票。而伴隨這類股票上漲到高位、不再具備吸引力後，市場開始出現調整，資金偏好程度也發生了一定程度的改變，資金又重新回到業績上，部分由業績支撐的成長型個股重新獲得資金追捧。因此在指數相對高位情況下，投資者需要轉換思維，考慮成長性好、有業績支撐的股票。

　　經濟轉型助推牛市

　　中國證券報：如果新一輪行情到來，支撐牛市的邏輯或者利好因素在哪兒？

　　曹素生：十八屆四中全會提出依法治國，是凈化市場因素；同時國企改革的改革紅利對整個市場也會形成有效支撐。中國未來經濟穩定發展、適當放鬆貨幣，使得證券市場對流動性有更大程度的吸納，將是支撐新一輪行情的主要邏輯。與此同時，地方政府的思維正在發生轉變，地區金融服務及金融改革開始崛起，這些因素也會對市場形成長期有效的支撐。

　　尹國紅：首先，支撐牛市最重要的元素實際上來自於中國經濟的變革，以前主導中國經濟的力量是國企或者大企業，而現在伴隨經濟結構調整，小公司逐步成長做大的過程，才是構成中國牛市的基礎。其次，為保住就業穩定增長，宏觀政策出現一些降準、降息政策，資金供應加大也會成為推動牛市的重要力量。再次，上市公司業績的逐步轉好，給市場也會帶來很好的預期，此前不少有業績支撐的牛股都出現在成長性較好的板塊，這一類上市公司未來還將繼續增多，這實際上也是牛市的基礎。

　　中國證券報：近期上市公司陸續發佈三季報，如何尋找業績向好的優秀標的？

　　曹素生：主要還是看業績預期，如果業績當期表現好但行業走向較差，則需要規避。目前來看，消費電子、高端裝備等行業持續向好，會出現一部分業績不錯的上市公司。同時，在國家提升軍工實力的背景下，很多企業資産注入預期較好，業績也會逐漸表現優良。4G等資訊技術也是政策鼓勵行業，企業業績也會有不俗表現。此外，投資者也需要關注募集資金運用情況，關注業績同時也可以關注行業並購。

　　尹國紅：建議投資者可以放寬視野，不僅要找到業績增長的良好公司，還要尋找其中業績爆發性的增長點，一旦出現市場機會，公司業績就會出現大幅增長情況，未來上漲的幅度就會比較大。比如中國人口基數較大，對健康醫療方面關注需求持續性增長，醫藥、醫療器械、基因測序等行業就可能出現爆發性行情。同時當前各地區污染嚴重，對清潔能源及新能源方面的需求較高，也會出現未來業績大幅上漲的公司。此外，由於人口優勢發生轉變，低端製造也在轉向高端製造，不少有工程師紅利及技術含量的上市公司也值得投資者進一步關注。