□本報記者 劉楊

　　今年以來，美國生物科技企業在藥品研究上接踵而至的突破、公司間的強強聯合以及不斷上調的醫療板塊盈利預期等因素共同支撐著該板塊反覆走強，為投資者帶來接連驚喜。

　　近期在利好財報的提振下，用以衡量美股生物科技板塊表現的重要指數——納斯達克生物科技指數于28日創下3075.25點的歷史新高，比今年7月15日美聯儲主席耶倫因對該板塊估值過高而發出警告的時點，再度上揚了17%，同時刷新了該指數于上週五美股常規交易時段所創下的3020點的歷史新高。同日，iShares納斯達克生物科技交易所交易基金（ETF)也創下293.95的歷史高點，年內漲幅為29.4%，好于納斯達克綜合指數同期9.3%的表現，成為今年美國資本市場上表現最好的ETF之一。

　　板塊表現領漲美股

　　年初至今，在標普500十大行業板塊中，醫療保健板塊以17.46%的累計漲幅位居第一，其細分板塊中的生物科技板塊同期上漲36.85%，同樣位居前列。相比之下，今年以來，標普500指數累計上漲僅為7.4%。

　　近三個月來，美股生物科技板塊表現更是搶眼，扣除中概股後，納斯達克漲幅榜排名前20的股票中，有14隻歸屬於生物科技行業。

　　據彭博數據，截至10月17日，在已公佈三季報的80家標普500公司中，61%超預期，高於過去四個季度58%的均值。而這其中，生物醫療板塊以10.6%的增速居於首位。十大細分行業中，有九個行業的銷售收入高於去年同期，其中醫療設備增長42%，生物科技增長38%。

　　彭博統計顯示，近三個月來美股市場表現最好的生物科技個股Durata Therapeut，Accelarte Diagn以及Agios Pharms，分別源自對細菌和感染性病原體的抗生素藥物以及血液系統的惡性腫瘤新藥的研發；而緊隨其後的Rentrak Corp的股價大漲則源自該公司出售了其部分業務，獲得大量流動性。

　　截至10月28日，納斯達克生物技術指數所覆蓋的121個成員中，排名前列的權重股吉利德科學（GILD）、安進（AMGN）、新基醫藥（CELG）近三個月的漲幅分別為20.96%、20.90%和19.65%。

　　與此同時，三季度生物科技板塊的盈利同比增速也達到了12.9%，雖略低於二季度的18.5%，不過年初至今該板塊不斷上調盈利預期，市場普遍預計四季度該板塊的增速有望再度提升。

　　三季報業績齊發力

　　美股生物科技板塊近期明顯走強，板塊漲幅位居市場前列，這與近日美股生物科技公司密集披露的上佳三季報業績分不開。其中，市值佔據納斯達克生物技術指數17%的新基醫藥和安進的良好業績提振了該板塊的整體走勢；而極具盈利潛能和業績穩健增長的吉利德科學和美國再生元也成為了刺激該板塊走強的因素。

　　作為基因測序龍頭，Illumina公司三季度的收入同比增長了35%，遠超華爾街預期。今年以來，Illumina的股價累計漲幅為75%，僅近兩周的漲幅就高達28%。在截至9月28日的當季，Illumina的營業收入同比增長34.73%至4.81億美元，超過分析師普遍預計的4.51億美元。業內人士指出，基因測序成本的大幅下降是該股走強的一個支撐因素，也為其商業化應用奠定了技術基礎，從産前無創篩查到腫瘤的個性化用藥，全球新一代測序技術（NGS）的應用範圍正在逐步拓寬，孕育著巨大的市場空間。

　　美國制藥巨頭安進（AMGN）今年第三季度營收為50.3億美元，同比增長6%，超出市場預期。凈利潤為12.4億美元，同比下滑9%。不計入重組支出、並購相關支出及其他一次性項目，安進第三季度調整後每股收益為2.30美元，高於去年同期的1.94美元，超出市場預期。值得關注的是，安進于本月中旬宣佈與蓋茨基金會等機構合作研究生産抗埃博拉病毒藥物ZMapp的新方法。ZMapp是迄今為止經臨床實驗佐證對抗埃博拉病毒效果最好的候選藥之一。

　　此外，吉利德科學（GILD）第三季度的營收同比大增117.1%至60.418億美元；當季實現凈收入27.243億美元，同比大漲245.5%；毛利同比大增140.6%至50.545億美元。本月10日，美國FDA批准了該公司的全口服、一天一次的抗丙肝二聯復方Harvoni上市，用於治療基因1型的丙型肝炎感染。申銀萬國研究所高級分析師謝偉玉指出，近兩年生物科技股牛市的催化劑主要來自吉利德科學2011年11月以10.6億美元收購研發艾滋病、B型肝炎和丙肝口服藥Pharmasset公司，這是在醫療行業史上對發展期資産的最高出價。這一案例致使整個行業調高了對醫療資産特別是生物科技板塊的估值。

　　機構力挺生物科技板塊

　　在瑞銀近日發佈的報告中，該機構上調了一系列生物科技公司的股價預期，並表示看好未來的公司收購、兼併及對中長期業績表現。按照瑞銀的判斷，美國生物科技股的市盈率未來還將持續增長。

　　瑞銀分析師羅登表示，基於産品週期和中長期的增長，看好生物科技股的估值。羅登進一步指出，考慮到大盤股現金流充裕，他還預期會有更多的生物科技公司的收購和兼併消息將提振該板塊表現。

　　事實上，今年頭四個月美股生物科技板塊的表現可謂跌宕起伏，其自年初起就大幅上漲，並於今年2月底持續下行，當悲觀唱空情緒開始蔓延時，該指數自4月中旬起至今一路上行，至今已上揚34.87%，好于期間納斯達克綜指12%的漲幅。

　　摩根大通也表示看好生物科技板塊的發展前景。該機構生物科技分析師表示，受核心産品強勁需求的推動，行業基本面的支撐因素仍在，全年整體收入增長有望達到16%，好于過去兩年平均12%的增長水準。此外，相對穩定的監管環境和接下來多項關鍵研究成果的披露等，也會提振美股生物科技板塊的整體表現。

　　謝偉玉指出，監管的作用和臨床進展對美股生物科技行業影響重大。統計顯示，今年下半年，美國還有至少24項FDA決議處於三期臨床的技術，隨著臨床進展的逐步推進，預計屆時會繼續刺激美股生物科技板塊的相關走勢。