□天相投顧 胡俊英

　　近期公佈的宏觀經濟數據顯著低於預期，基金髮行市場也相應低迷，在發産品數量較上月下降明顯。截至10月24日，共有17隻基金在發或已公佈發售公告。其中，股票型基金3隻、指數型基金4隻、混合型基金6隻、債券型基金3隻及QDII基金1隻。本文選出其中4隻具有代表性或特色的新基金進行客觀比較，供投資者參考。

　　銀華高端製造

　　精選高端製造業個股

　　銀華高端製造業靈活配置混合型證券投資基金（簡稱“銀華高端製造”）是銀華基金公司發行的高端製造業主題基金，也是旗下第7隻混合型基金。該基金通過精選高端製造行業的優質上市公司進行投資，積極把握中國製造業的産業升級所帶來的投資機會。

　　佈局高端製造業，分享行業發展紅利：當前我國正處於工業化推進的關鍵時期，主要任務是從一個工業大國轉變為工業強國。銀華高端製造基金佈局優勢産業，把不低於80%的非現金資産投資于高端製造行業範圍內的股票和債券，其所界定投資行業對享受政策紅利的高端製造領域有著較為全面的覆蓋，積極把握中國製造業的産業升級所帶來的投資機會。

　　採用産業鏈投資模式，精選個股：銀華高端製造投資策略主要採用産業鏈投資的模式，先選定産業鏈方向，再從産業鏈裏面精選公司進行投資。産業鏈投資的方向主要圍繞兩條主線選定：一條是選擇符合中國新經濟轉型方向、受國家政策扶持、擁有創新型技術的成長型高端製造業公司，其有望在承接國外産業轉移中發展壯大起來；另一條是選擇已初具國際競爭力的傳統製造業公司，該類企業有望在未來十年至二十年成為世界級的龍頭企業。

　　管理人綜合實力較強，基金經理研究經驗豐富：銀華基金管理有限公司成立於2001年5月28日，註冊資本2億元。截至2014年9月30日，公司旗下共管理基金産品48隻，覆蓋了QDII、保本型、創新基金、股票型、混合型、貨幣型、債券型、指數型基金等8個類型産品，産品線較為完善。截至2014年二季度末，共管理公募資産為674.65億元（不含聯接基金），在87家基金管理人中排名第14位。擬任基金經理彭穎穎，曾在Ernst&Young波士頓資産管理部門從事審計工作。2009年至今，任職于銀華基金管理有限公司研究部。

　　投資建議：銀華高端製造通過靈活配置高端裝備製造行業的上市公司股票和債券，採用産業鏈投資模式，精選個股，積極把握中國製造業的産業升級所帶來的投資機會。該基金為混合型基金，具有較高風險、較高預期收益的特徵，建議具有一定風險承受能力的積極型投資者適當關注。

　　招商中證證券

　　滿足多元化投資需求

　　招商中證全指證券公司指數分級證券投資基金（簡稱“招商中證證券”）是招商基金公司旗下第5隻分級基金，該基金通過嚴格的投資紀律約束和數量化的風險管理手段，實現對標的指數的有效跟蹤，進行被動式指數化投資獲得與標的指數收益相似的回報。

　　標的指數增長動力十足：該基金標的指數為中證全指證券公司指數，該指數以除光大證券以外的18家上市證券公司股票為樣本，截至2014年10月24日，該指數今年以來累計上漲6.68%。隨著IPO開閘、滬港通開通、股債融資規模上升等原因，將帶動證券公司投行收入同比大幅增長，貢獻上市券商鉅額業績增量，另外信用類業務規模大幅上升、利息收入和相關經紀業務佣金收入增長、資管規模放大等成為標的指數未來業績的重要增長推動力，標的指數後市值得期待。

　　分級基金，滿足投資者不同需要：招商中證證券基金採用分級結構設計，基金份額包括三種：基礎份額、A類穩健收益類份額與B類積極收益類份額。其中A份額、B份額的基金份額配比始終保持1:1不變。該基金不同份額具有不同的風險收益特徵，A份額風險較低、收益相對穩定，約定收益率為“同期銀行人民幣一年期定期存款利率（稅後）+3%”，以目前一年定期利率估算為6.5%；B份額風險較高、預期收益相對較高，其中B份額借助於杠桿機制放大風險收益水準，獲取超額收益。基金的分級設計，能夠滿足投資者多元化的投資需求。

　　基金公司實力雄厚，基金經理指數基金管理經驗豐富：招商基金設立於2002年12月27日，註冊資本為2.1億元，共管理公募資産664.56億元，在87家基金公司中排名第15位（不含聯接基金）。擬任基金經理羅毅，2008年4月加入招商基金，其指數基金管理經驗豐富。

　　投資建議：招商中證證券標的指數具有較高的投資價值，同時作為一隻分級基金，穩健份額具有風險低收益穩定的特性，適合於期望獲取穩定收益的投資者；積極份額借助於杠桿機制放大風險收益水準，適合於風險承受能力強，期望獲得較高收益的投資者。當然作為一隻新基金，其業績有待市場檢驗。

　　泰達轉型機遇

　　專注轉型主題機遇

　　泰達宏利轉型機遇股票型證券證券投資基金（以下簡稱“泰達轉型機遇”）是泰達宏利旗下第十隻主動管理股票型基金，産品在嚴控風險的基礎上，通過積極、主動的管理，深度挖掘中國經濟轉型過程中産生的各類投資機遇，力爭獲取超越業績比較基準的收益。

　　專注轉型機遇主題，分享改革紅利：過去三年中，中國在世界經濟新增部分中貢獻的份額平均達到28%，中國和世界市場相互依存程度更高。但9月及三季度主要經濟數據顯示，中國經濟總體走勢呈下滑狀態，下行的壓力擺在眼前，預計政府將會加大微刺激和定向寬鬆的力度，同時會進一步堅定不移地實施改革，以強改革替代強刺激，釋放改革帶來的紅利。泰達轉型機遇通過積極、主動的管理，深度挖掘中國經濟轉型過程中産生的各類投資機遇，主要涉及新興産業、消費服務領域、傳統行業中的龍頭公司，分享改革紅利。

　　“自上而下”和“自下而上”相結合：通過“自上而下”和“自下而上”相結合的方法構建基金資産組合。一方面，該基金在對國內外宏觀經濟發展趨勢、相關政策深入研究的基礎上，從“自上而下”的角度對大類資産進行優化配置，並優選受益行業；另一方面，該基金憑藉多年來不斷積累形成的選股框架，從商業模式、市場前景、競爭壁壘、財務狀況等方面出發，以“自下而上”的視角精選出具有長期競爭力和增長潛力的優質公司，力求在抵禦各類風險的前提下獲取超越平均水準的良好回報。

　　投資總監親自挂帥：擬任基金經理梁輝，2002年3月加入公司，現擔任總經理助理兼投資總監，其先後管理過泰達宏利旗下8隻股票型基金和兩隻偏股混合型基金。自成立近五年來一直由梁輝先生執掌的泰達紅利凈值增長33.55%，業績持續穩定居前，其他産品也均獲得了良好的收益回報。

　　投資建議：泰達轉型機遇屬於積極型股票基金，屬於高風險品種。在當前經濟仍存在較大壓力，政府將繼續堅定不移地進行持續改革的環境下，該基金緊抓轉型機遇主題，分享改革紅利，契合市場需求。基金經理投研管理經驗豐富，追求資産長期穩健增值的投資者可積極關注該基金。

　　工銀醫療保健

　　分享醫療保健成長收益

　　工銀瑞信醫療保健行業股票型證券投資基金（簡稱“工銀醫療保健”）是工銀瑞信基金公司旗下的第13隻積極投資股票型基金。該基金通過深入分析醫療保健行業的成長驅動力，把握以創新為主的核心競爭力，在合理風險限度內，追求基金資産長期穩定增值。

　　鎖定醫療保健産業，分享中長期成長收益：該基金股票投資佔基金資産的比例為80%-95%。其中，投資于醫療保健行業的股票資産佔非現金基金資産的比例不低於80%。據統計，2014年以來A股醫藥行業並購涉及金額近500億元，隨著我國人口老齡化現象的趨嚴，國內醫藥市場迎來巨大增長空間，未來産業整合加速將引導並購重組大規模上演，推動醫藥行業估值提升。該基金通過主動的投資組合管理以獲取醫療保健行業中長期成長的價值收益。

　　經濟增速放緩，防禦板塊值得配置：我國前三季度GDP增速為7.4%，全年經濟增速低於年初原定目標的7.5%或是大概率事件。市場對於四季度流動性寬鬆力度、地産刺激政策效果的認識存在一定分歧，經濟增長前景出現不確定性時，醫療保健行業本身作為防禦性行業出現配置價值。

　　管理人實力雄厚，基金經理經驗豐富：截至2014年年中，工銀瑞信基金管理公募資産（不含聯接基金）1917.81億元，在87家基金公司中排名第3位。擬任基金經理宋炳珅，現任研究部總監和3隻股票型和3隻債券型基金的基金經理，既往業績比較優異。截至2014年10月24日，工銀雙利A管理期間（自2013年1月18日）凈值上漲15.24%，工銀添頤A管理期間凈值上漲31.08%，管理工銀紅利和工銀價值2隻股票型基金收益也在同業排名前1/2。

　　投資建議：我國人口結構正加速老齡化，由此催生的醫療保健市場空前廣闊，隨著每人平均醫療消費的提升和行業自身的並購整合，醫療保健行業有望獲得中長期價值成長。目前經濟增長乏力，醫療保健板塊防禦型特徵顯現，建議看好醫療保健行業，具有一定風險承受能力的投資者積極關注。

　　責編：李菁菁美編：蘇振