■ 市場瞭望

　　□本報記者 張潔

　　最近在移動網際網路上，柳傳志賣的“柳桃”頗為走俏。從去年起，財經名人接二連三投身“私人定制”農産品，如褚時健紅遍大江南北的“褚橙”，還有潘石屹的“潘蘋果”。

　　實際上，財經名人對傳統農業迷戀久矣。據了解，柳傳志就把現代農業看成是聯想控股多元化戰略中最重要的一環。然而對於大多數VC/PE來説，空間巨大的傳統農業領域，實際上佈滿荊棘，困難重重。

　　挖掘傳統農業潛力

　　長期以來，農業領域自身特質導致其不被資本市場青睞，然而一些財經名人先後涉足農業，説明資本對國內農業市場發展信心逐步增強。9月國際私募基金巨頭KKR以12.30元/股的價格出資24.6億元獲得聖農發展18%股權。該融資事件成為投中集團調研數據中三季度融資大戶，佔該季度農業領域融資總額的78.31%。

　　投中集團研究報告顯示，在整個VC/PE投資環境好轉的背景下，農業領域融資市場出現回暖。三季度共披露4起農業VC/PE投資案例，環比增加33.33%，投資金額5.116億美元，環比上升216.39%，單筆增加規模1.279億美元。僅從三季度來看，包括種植以及水産業、畜牧以及加工領域，但在投資總額方面，畜牧及加工的投資金額更勝一籌。

　　據業內人士介紹，我國農業領域投資多集中在成熟期農業階段，VC/PE希望通過資本運作盤活被投企業存量，從增量上獲得效益，使其成為農業産業龍頭。

　　實則困難重重

　　雖然農業融資市場環境回暖，但農業領域的投融資僅能發生在已成規模的企業上。

　　據投中集團統計，三度僅披露4起農業VC/PE投資案例，平均單筆融資規模為1.279億美元。而該季度農業並購案例一共宣佈20起，但實際完成的僅有4起。同時在完成金額方面只有1820.14萬美元，環比下降高達95.29%。

　　一位參與過農業項目投資的PE機構負責人給記者舉了一個例子。一家農林企業2004年在70平方公里林地上種下4億棵山參苗，經歷15年生長期後，再過5年這些野山參就可以上市出售。按成活率10%計，4億棵種苗可收穫4000棵野山參，市場價8000元/棵，那麼山參苗的産值規模可以達到3200萬元。如果再加上山中種植的蘑菇、木耳、靈芝等附屬作物，産值十分可觀。

　　如此優質的農林項目，可産生的資産規模又如此大。若不能依照現代企業制度運營企業，讓産品走出大山推向市場，就難以實現企業的經濟價值和社會價值。但事實上，在資本試圖以股權入資的方式參與企業日常管理，激活其內部發展潛力時，上述企業選擇了拒絕。

　　“原因主要是農業主還抱著小農思維模式，難以接受先進的企業管理理念。”上述人士告訴記者，資本可以填補的只是資金運轉方面的需求，與傳統工業企業相比，農業企業思想和內部管理落後、制度不健全是困擾資本進入的重要原因。