□本報記者 王超 實習記者 葉斯琦

　　期貨市場如何進一步服務好新疆棉花産業？在相關部門的指示下，在多次赴新疆調研的基礎上，針對交割環節中的關鍵問題，鄭州商品交易所提出了設置棉花期貨交割轉机庫這一方案。據悉，目前該方案已經趨於成熟，設置交割轉机庫的時機也比較適宜。

　　在新疆設置的棉花交割轉机庫，是鄭商所指定的為新疆棉花期貨合約實物交割提供倉儲等服務的經營組織。轉机倉單是指在交割轉机庫中註冊的期貨倉單。轉机倉單的特點是新疆産、新疆檢、新疆註冊。

　　需要指出的是，轉机倉單和標準倉單的重要區別是轉机倉單不能參與合約最後交易日閉市後的強制性撮合配對。其他方面如：交割單位、檢驗方式、檢驗機構、交割標準、期轉現方式、自主配對交割方式、倉單充抵保證金、銀行質押等功能均與標準倉單相同；與標準倉單不同的有：存放地不同、不能參與合約最後交易日閉市後的集中配對、存放條件不同（轉机倉單一般漏天存放，標準倉單房式倉存放）。

　　在新疆設置棉花期貨交割轉机庫具有重要意義。有權威人士將其提至“推動新疆經濟發展、維護社會穩定”的高度。具體而言：

　　首先，新疆棉花産量在國內有舉足輕重的地位。新疆是我國最大的棉花生産基地。多年來，在國家的大力支援下，新疆棉花種植面積、單産、總産、調出量已連續19年位居全國首位。據統計2013年新疆棉花産量約470萬噸，佔全國總産量的62%，新疆棉花産量佔國內總産量比重正逐年增加。新疆地域廣闊，農田平整，宜於機械化作業，發展現代農業潛力巨大。新疆棉花在國內棉花貿易中的地位越來越重要。

　　其次，在新疆設置棉花期貨交割轉机庫有助於棉花目標價格政策的落實。目標價格政策是在市場形成農産品價格的基礎上，通過差價補貼保護生産者利益的一項農業支援政策。實行棉花目標價格政策後，政府將取消臨時收儲政策，生産者按市場價格出售棉花。當市場價格低於目標價格時，國家根據目標價格與市場價格的差價對試點地區生産者給予補貼；當市場價格高於目標價格時，國家不再發放補貼。由於期貨市場具有價格發現的功能。棉花目標價格補貼政策實施後，將推進棉花價格市場化形成機制，棉花期貨價格作為市場各方主體交易形成的價格，是市場供求關係的真實反映，棉農和加工企業可依據棉花期貨價格，自主選擇在現貨或期貨市場上銷售，以保證收益最大化，從而減少國家補貼數額。在新疆設置棉花期貨交割轉机庫，可以方便新疆棉花生産者參與棉花期貨，有助於棉花目標價格政策的落實。

　　最後，在新疆設置棉花期貨交割轉机庫可打消棉農賣棉難的顧慮，降低棉花流通環節風險。目前新疆棉只有運至內地交割倉庫才能進行公檢，經檢驗達標後才可註冊為期貨倉單。由於新疆棉運至內地交割倉庫存在著運輸時間、品質是否達標、升貼水計算後價格是否合算等諸多不確定因素，致使新疆倉單佔倉單總量的比例一直偏低。在新疆設置交割轉机庫以後，可消除新疆棉農和流通企業註冊倉單不確定性的顧慮，極大方便倉單形成。轉机倉單若要轉為標準倉單只剩下從新疆運輸到內地的問題，運輸時間由倉單持有人和交割轉机庫根據鐵路運輸鬆緊情況靈活解決。不確定性的消除，可激勵新疆涉棉企業參與期貨的主動性，降低新疆棉花流通環節的風險，打消棉農賣棉難的顧慮。