國際市場秋風來
- 發佈時間：2014-10-18 00:30:45 來源：中國證券報 責任編輯：羅伯特
□曉旦
忽如一夜秋風來，歐美股市指數像落葉一樣飄落。
歐美股市的大幅下挫源於投資者對經濟前景的擔憂。歐洲的情況比較糟糕，歐元區的經濟前景黯淡，歐元區再次陷入衰退的風險在增加。作為歐元區經濟增長的主要貢獻國家，德國最近公佈的經濟數據不容樂觀。德國8月工業産值下降4%，降幅遠超過此前人們普遍預期的1.5%。另外，7月工業生産總值增速從9%向下修正至1.6%。最新公佈的歐元區CPI終值數據為同比增長0.3%，遠低於歐洲央行設定的2%通脹目標，仍然徘徊在5年來的最低位。以至於有人擔心，明年歐元區的CPI會降為負值。面對這樣的局面，國際貨幣基金組織預期，歐元區陷入通縮的概率為30%，明年陷入衰退的概率接近40%。
美國的經濟數據也出乎人們預料的糟糕。最新的美國9月零售銷售、9月PPI和10月紐約聯儲製造業指數均不佳。9月零售銷售一改前期的增長態勢，轉而下降了0.3%；PPI數據月率下降0.1%；10月紐約聯儲製造業指數由前值27.54跌落至6.17。面對如此的經濟數據，全球經濟前景再添陰霾，歐美股市接連下挫，連續5年上漲的美國股市終於停住了不斷創新高的腳步。
中國的最新數據也是喜憂參半。9月進出口金額同比增長均超出市場預期，但從歷史長期水準來看僅做到平穩增長，並未出現明顯的較大波動。今年前三季度外貿進出口逐季好轉，出口增長恢復，一方面是由於美國經濟在今年以來的良好表現，外需增加拉動了我國出口增長；另一方面，內地對香港的出口金額在三季度有明顯反彈。由PMI數據看新出口訂單指數也處在擴張區間，説明外貿出口對經濟增長具有明顯的推動作用。
9月CPI繼今年4月之後，再次回到“1”時代，同時創下56個月新低，達到1.6%。9月PPI下降1.8%，比上個月的降幅又有所擴大，至0.6個百分點。面對價格的這種趨勢性變化，降息的預期重新熱起來。利息作為資金的價格與CPI、PPI的趨勢性變化密切相關。從CPI的角度看，降息尚未有緊迫性；而從CPI的變化趨勢看，降息已經有了可行性。從PPI的角度看，已經形成了通貨緊縮的局面，而且尚無改觀跡象。從最近國際大宗商品價格的走勢看，油價大幅下挫，煤炭、鐵礦石、鋼材的價格也在走低，PPI下降的局面近期難以扭轉，在這方面降息已有迫切性。此外，資産價格也在下跌，房價下跌已經具有趨勢性，這增加了降息的砝碼。
近日，A股市場的腰桿要比歐美市場硬一些。在政策預期的支撐下，A股向下調整空間不會太大。
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