10月股市調整壓力大
- 發佈時間：2014-10-11 00:30:35 來源：中國證券報 責任編輯：羅伯特
金牛瞭望塔
龍躍
本報記者
國慶節後的首個交易日，滬深股市扛住週邊市場下跌壓力，迎來開門紅行情。不過，“開門紅”並不意味著“紅十月”。從外資流動、情緒走向以及三季報披露等角度看，10月擾動因素明顯增多，股市出現階段調整的可能性不小。
首先，國慶長假期間，美元指數一度上探86.74，創出近幾年新高，技術上呈現出典型的向上突破態勢，疊加美聯儲較為確定的收縮流動性預期，美元進一步走高的概率較大，對A股市場將産生一定負面影響。前期市場上漲的動力之一就是“外資抄底”，隨著美元持續高企，部分外資流出A股市場的動力增強。
其次，9月以來，在基本面不如預期的情況下，A股市場上漲更多來自於投資者樂觀情緒的推動。樂觀情緒持續高漲的原因有二：一是經濟低迷背景下，政策對衝力度有所加大；二是改革持續推進，提升市場風險偏好。目前看，雖然上述兩大積極因素繼續存在，但其對情緒的拉動作用或階段性弱化。進入10月，滬港通等一系列政策預期將逐漸兌現，而從以往的市場經驗看，股市上漲大多發生在利好資訊處於預期階段，一旦兌現，樂觀情緒會出現明顯回潮。
最後，近期在樂觀情緒推動下，市場中最具賺錢效應的群體為績差題材股。值得注意的是，股價可能暫時偏離基本面，但不會長期脫離。從今年中報披露時大量小盤題材股出現明顯調整看，業績對此類股票的階段性殺傷力較大。三季報披露將逐漸拉開大幕，考慮到7至9月宏觀經濟重歸低迷的背景，三季報大概率會繼續表現不佳，此前被過度炒作的績差題材股面臨調整壓力。
從本週行情看，醫藥等防禦類股票整體走強，顯示市場上漲階段有可能進入階段性尾聲，上述三大負面因素對整體市場的擾動效應有可能強化。鋻於此，投資者應適度平復樂觀情緒，降低股票倉位，特別是題材股的持倉比例。當然，從中期看，仍應保持相對樂觀心態，在市場風險偏好已經趨勢性逆轉的情況下，10月可能出現的階段性調整實際上也開啟了針對明年行情的佈局窗口。
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